20250719-广发期货-尿素期货周报_消息面刺激盘面反弹_但基本面宽松仍制约上方空间_31页_3mb

尿素期货周报分析总结

1. 供需基本面

   • 供应：本周尿素日产19.62万吨，开工率83.14%，同比高位但略降；装置检修与复产交替，供需宽松格局持续。
   • 需求：农业需求进入尾声，工业需求受高温限制，出口集港节奏影响市场情绪；整体需求不足导致价格承压。
   • 库存：厂家库存88.5万吨，周环比下降7.43%；港口库存高，供需宽松。

2. 价格走势

   • 现货市场：国内尿素价格区间震荡，区域价差缩小；受北方农业需求结束影响，价格上涨动力不足。
   • 期货市场：主力合约周度波动区间1718-1793元/吨，下方支撑1737-1747元/吨，上方阻力1785-1790元/吨。

3. 交易策略

   • 主要策略：逢高做空为主，结合出口政策带来短期波段做多机会；谨慎追高，建议波段操作。
   • 短期关注：出口集港动态及复合肥开工率变化。

4. 未来关注点

   • 印度新一轮标购时间与规模、国内装置复产进度、复合肥与港口库存数据；
   • 国际尿素市场情绪及印度需求对供应端的影响。

5. 库存与季节性

   • 国内尿素库存同比下降55万吨；农业需求季节性进入淡季，未来重点关注复合肥与人造板行业需求启动。

6. 消息面与出口

   • 印度标购147万吨支撑出口，但小颗粒散装出口暂停抑制情绪；国际市场价格疲软，印度需求支撑与全球购买力不足的矛盾。

7. 基差与板块

   • 地区间价差收窄，基本面利空下期货与现货基差维持稳定，尿素产业链利润压榨，煤制、气制尿素利润为负。

8. 复合肥联动

   • 复合肥开工率环比提升，但秋季肥尚未启动，对尿素需求支撑有限，下游终端需求观望。

总结要点
本周尿素基本面宽松主导价格下行，消息面受印度标购支撑短期反弹，但供需矛盾未缓解。策略上以逢高做空为主，关注出口订单与复合肥需求变化；进口尿素对国内价格也有一定压力，未来需关注印度政策与国内需求旺季转换时机。