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银行业周报总结（2017年10月15日）

核心内容

本周银行业整体表现稳健，银监会推动的“治乱象”政策成效显现，银行业逐步回归本源，信贷资产增长显著，同业资产持续压缩。数据显示，截至9月末，银行业各项贷款同比增长13.2%，高于同期资产增速2.6个百分点，前9个月新增贷款达11.5万亿元，占新增资产比例较去年同期提高35.5个百分点。制造业贷款增速连续9个月保持正增长，基础设施行业贷款同比增长15.8%。同业资产则比年初减少2.6万亿元，环比下降趋势持续，有助于降低银行业整体风险。

主要观点

• 银行业回归本源：银监会通过整治同业和理财业务，促使银行将更多资源投向实体经济，信贷资产显著增加。
• 信贷增长加速：制造业和基础设施贷款持续增长，显示银行对实体经济的支持力度加大。
• 风险控制加强：同业资产减少，有助于降低系统性金融风险，提升银行稳健性。
• 板块表现稳健：申万银行指数本周上涨1.41%，跑赢上证综指0.15个百分点，市场表现优于大盘。

关键信息

市场表现

• 上证综指本周上涨1.24%。
• 申万银行指数上涨1.41%，超额收益为0.15%。
• 板块内涨幅前三为：兴业银行（+2.95%）、宁波银行（+2.66%）、招商银行（+2.54%）。
• 板块内跌幅前三为：常熟银行（-3.74%）、农业银行（-1.57%）、交通银行（-0.16%）。

估值情况

• 银行板块静态市盈率（PE）为7.39倍，市净率（PB）为0.98倍，均为行业最低，具有较高的安全边际。
• 国防军工板块市盈率最高，达97.16倍。

资金面及利率

• 央行本周逆回购净投放为-2200亿元，MLF操作净投放为4140亿元。
• SHIBOR利率下降，隔夜利率降至2.61%，7天期降至2.85%，1个月期降至4.05%。
• 同业存单发行利率有所波动，1个月期下降16.31bps，3个月期上升11.81bps。
• 银行间质押回购成交量达26.36万亿元，日均成交量上涨17.39%。

行业动态

• 政策监管加强：银监会落实国务院关于“严格管控资金违规进入房地产市场”的指示，加强对消费信贷流入房地产的监管。
• 金融支持政策：深圳市发布33条金融扶持措施，推动金融业可持续均衡发展。
• 企业债券改革：发改委强调持续推动企业债券改革创新，强化事中事后监管，防范金融风险。
• 金融机构设立：银监会批准工银金融资产投资有限公司开业，注册资本为120亿元。
• 经济数据向好：统计局指出，9月制造业PMI达52.4%，为2012年以来最高，非制造业商务活动指数达55.4%，经济稳中向好。

公司动态

• 贵州银行：26,640股限售股将于10月16日上市流通，占总股本的0.001159%。
• 上海银行：完成注册资本变更及章程修改，注册资本由60.04亿元增至78.06亿元。
• 建设银行：通过股东大会选举田国立先生为执行董事并提名其担任董事长，田国立曾任职于中国银行和建设银行。

风险提示

• 经济形势变化：国内外宏观经济波动可能影响银行业业绩。
• 政策变化不及预期：政策调整可能对利率及企业经营产生影响。
• 市场不确定性：行业及公司评级可能随市场变化而调整，投资者需自行评估风险。

报告信息

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：银行
• 报告时间：2017年10月15日
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002）
• 联系人：梁燕子（证书编号：S1100117090002）
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼
• 报告声明：本报告仅供客户使用，未经授权不得传播或引用，不构成投资建议，不保证信息的准确性及未来表现。

评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。