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上海证券基金指数周报（2021.5.17-2021.5.21）总结

核心内容概述

本报告为上海证券基金评价研究中心发布的《基金指数周报》，主要分析了2021年5月17日至20日中国各类基金指数的周表现及长期收益风险特征，涵盖主动管理基金指数、年金指数以及养老生命周期基金系列指数。

一、上周市场表现

• 沪深股市分化：
  上证综指下跌 $0.11%$，深证成指上涨 $1.47%$。
• 债券市场上涨：
  中债新综合指数上涨 $0.23%$。
• 海外权益市场：
  过半上涨，国际黄金价格上涨。
• 基金市场表现：
  • 中国股基指数上涨 $2.52%$，表现优于沪深两市，比上证综指高 $2.63%$，比深证成指高 $1.05%$。
  • 中国混基指数上涨 $1.68%$，优于沪深两市，比上证综指高 $1.79%$，比深证成指高 $0.21%$。
  • 中国债基指数上涨 $0.16%$，弱于债券市场，比中债综合财富指数低 $0.07%$。
  • QDII基金平均收益率录得 $1.39%$。

二、主动管理基金指数

主要观点

• 主动管理基金指数综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现，为基金选择、FOF投资决策提供参考。
• 股基指数：
  • 周涨幅 $2.52%$，优于沪深股市。
  • 长期收益风险指标显示，股基指数年化收益率高于中证全指，波动率也较高。
• 混基指数：
  • 周涨幅 $1.68%$，优于沪深股市。
  • 年化收益率与波动率均高于中证全指，但夏普比率略优。
• 债基指数：
  • 周涨幅 $0.16%$，弱于债券市场。
  • 长期收益风险指标显示，债基指数年化收益率低于中债新综合指数，波动率也较低，夏普比率优于中债新综合指数。

内部离差变动

• 股基指数：内部离差上升 $0.08%$，前1/4分位数上涨 $2.99%$，中位数上涨 $1.92%$，后1/4分位数上涨 $0.62%$。
• 混基指数：内部离差下降 $0.11%$，前1/4分位数上涨 $2.26%$，中位数上涨 $0.99%$，后1/4分位数上涨 $0.30%$。
• 债基指数：内部离差下降 $0.13%$，前1/4分位数上涨 $0.19%$，中位数上涨 $0.13%$，后1/4分位数上涨 $0.08%$。

三、年金指数

• 年金指数上周上涨 $0.28%$，表现介于沪深两市之间，优于债市。
• 年化收益率比中债综合财富指数高 $0.05%$，比上证综指高 $0.39%$，比深证成指低 $1.19%$。
• 编制意义：
  综合反映企业年金等养老基金可投资范围内资产收益趋势，满足业绩评价与投资参考需求。
• 长期走势：
  与企业年金实际投资收益走势一致，具有相似的收益风险特征。

四、养老生命周期基金系列指数

• 全部上涨：
  • 生命周期(20-35)指数上涨 $0.41%$。
  • 生命周期(15-20)指数上涨 $0.34%$。
  • 生命周期(10-15)指数上涨 $0.29%$。
  • 生命周期(5-10)指数上涨 $0.24%$。
  • 生命周期(0-5)指数上涨 $0.19%$。
• 相对表现：
  • 生命周期(0-5)指数与债券市场走势趋同。
  • 生命周期(20-35)指数较上证综指高 $0.52%$，较深证成指低 $1.06%$。
• 编制意义：
  综合反映养老基金可投资范围内市场总体变动趋势，满足业绩评价和投资参考需求。

五、基金指数编制方法简介

1. 中国开放式主动管理基金系列指数

• 股基指数（CN6070）：样本为开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型股票基金和成立不满6个月的基金。
• 混基指数（CN6071）：样本为开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金。
• 债基指数（CN6072）：样本为开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
• 计算方法：采用派氏加权法，基金规模为单位净值乘以上季度末的份额，每季度末调整样本。

2. 中国年金指数

• 指数代码：CN6113
• 资产构成：股票（25%）、债券（70%）、现金（5%）
• 代表指数：国证A指（股票）、中债综合财富指数（债券）、国证货币基金指数（现金）
• 再平衡规则：当股票权重超过 $30%$ 或每月最后一个交易日时进行权重再平衡。

3. 中国养老金生命周期基金系列指数

• 指数代码及资产目标权重：
  • 生命周期（20-35年）基金指数（CN6114）：股票80%，债券10%，现金10%
  • 生命周期（15-20年）基金指数（CN6115）：股票60%，债券20%，现金20%
  • 生命周期（10-15年）基金指数（CN6116）：股票40%，债券40%，现金20%
  • 生命周期（5-10年）基金指数（CN6117）：股票20%，债券60%，现金20%
  • 生命周期（0-5年）基金指数（CN6118）：股票0%，债券80%，现金20%
• 计算方法：采用加权平均法，每日根据资产收益率计算指数值，每月最后一个交易日进行权重再平衡。

六、关键信息汇总

七、分析师承诺与声明

• 分析师赵威与江牧原承诺报告内容独立、客观，不与薪酬挂钩。
• 报告信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，不保证未来结果。
• 公司具备证券投资咨询业务资格，为基金评价机构。

八、总结

本报告展示了中国基金市场在2021年5月17日至21日的周表现，指出股票型基金和混合型基金表现优于沪深股市，债券型基金表现略弱于债券市场。年金指数与养老生命周期基金系列指数整体表现稳健，其中年金指数与企业年金实际收益走势一致，生命周期基金指数则根据持有期限不同呈现差异化的收益与波动特征。基金指数编制方法清晰，为市场提供了科学的业绩评价基准与投资参考依据。