20250302-广发期货-天然橡胶3月行情展望_关注树况_天气等供给扰动_等待交易驱动_26页_3mb

2025年3月天然橡胶（NR）行情展望总结

一、主要观点

1. 六轮观点汇总：未来一个月定性分析天胶回调低多思路为主，参考17000一线。短期呈现高位震荡，中长期因供给减产和需求稳定增长持乐观态度。

2. 基本面分析：根据ANRPC报告，2024年天然橡胶已存在约60万吨供需缺口，预计明年缺口将进一步扩大；宏观情绪向好（海外降息、国内政策支持）推动价格上涨，预估主力合约底部在17000-18000元/吨，上行空间暂看到24000元/吨。

二、供需与价格回顾

1. 价格走势：2月胶价呈现偏强震荡，因海外季节性减产和国内库存偏低叠加支撑。但受累库趋势影响，涨幅受限。

2. 供需分析：

   • 供应端：泰国原料价格高位运行，泰国东北部已进入停割期，供应阶段性收缩；越南供