20240901-广发期货-天然橡胶9月行情展望_东南亚产区降雨持续扰动割胶工作_关注后续天气变化情况_27页_1mb

天然橡胶2024年9月行情展望总结

本报告分析了2024年9月天然橡胶的市场展望，重点关注供需关系、天气影响及价格走势。

一、观点汇总

1. 主要观点：预计未来一个月（直至9月底）天胶价格维持偏强运行，尽管走势存在较大不确定性，建议对01多单继续持有，并考虑买入16000看跌期权以应对原料价格快速回落的风险。

2. 供应端：

   • 东南亚产区（尤其泰国）因持续降雨导致割胶工作受阻，原料价格维持高位。
   • 若天气改善，旺产期原料上量或较快，价格快速回落风险将增加。
   • 泰国产区存在洪灾风险，物流运输受阻，工厂发货节奏推迟。

3. 需求端：

   • 终端需求较8月明显改善，轮胎企业采购有所推迟。
   • 半钢胎和全钢胎开工率基本持平或小幅回升，但在传统销售淡季仍显压力。
   • 港口库存积累趋势不减，但随着“金九银十”备货需求回暖，下游采购信心有所增强。

二、价格与区间

• 大势：考虑到天气扰动、EUDR法案带来的成本压力以及库存的变化，天胶价格可能在【16000，18000】区间内运行。
• 成本支撑：EUDR实施推高成本，使得价格下限有所抬升。
• 去库：尽管进口环比减少，但青岛库存在降雨及物流影响下继续下降。

三、重点领域分析

主要包括：

• 藤本产胶区产量与天气：泰、越等地的降雨情况直接影响新胶产出。
• 下游行业景气度：汽车制造业列为关键因素；7月中国车市进入传统淡季，但轮胎出口数据依然表现强劲。
• 对市场情绪：台风扰生产的实际影响超过了前期预期，带动市场情绪改善。

数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心等。
免责声明：该报告内容仅供投资者参考，不构成买卖建议。