20251121-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

多空分析报告摘要

豆粕

• 核心观点：关注调整后逢低短多，南美天气升水逻辑存在支撑。
• 逻辑：巴西天气略好于预期，国内库存环比下降，现货挺价，多空情绪博弈。

菜粕

• 核心观点：供应下降，情绪偏多，关注中加贸易进展。
• 逻辑：进口供应极低，现货降价但盘面反弹，澳籽到港利空未消，操作上偏多观望。

棕榈油

• 核心观点：累库预期强，价格偏弱，空头氛围主导。
• 逻辑：出口数据环比走弱，库存高企，美豆及天气因素短期压制，调整空间存在。

豆油

• 核心观点：短期震荡，调整空间有限。
• 逻辑：进口成本问题未解，美豆油端缺乏利多；国内库存虽降但仍高，消费旺季支撑。

菜油

• 核心观点：交易预期差，进口菜籽需求低，基本面中性偏强。
• 逻辑：无进口开机，港口库存环比下调，库存同比仍高，短期或震荡偏多。

棉花

• 核心观点：短期震荡，中期收敛供需格局或逐步改善。
• 逻辑：USDA数据利空，供应端压力大，需求未完全复苏，进口持平；中长期供应改善预期支撑。

红枣

• 核心观点：底部区域，短期震荡偏弱，低价难持续，高位空头逻辑被削弱。
• 逻辑：新货下树加速，旧库存支撑市场，品种结构宽松，盘面反弹需观察本地及出口需求。

生猪

• 核心观点：短期供给宽松，需求趋弱，盘面压力尚存。
• 逻辑：供给尚未出清，消费端弱，当期现金流成本支撑有限，底部震荡。