20251118-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕

• 核心观点：市场情绪偏多，关注调整后逢低短多机会。
• 主要逻辑：贸易成本叠加巴西种植升水预期，美豆进口关税问题未解。国内大豆豆粕库存环比回落。需关注巴西大豆种植天气。

菜粕

• 核心观点：供应下降，短线关注调整后看多机会，谨慎做空。
• 主要逻辑：沿海油厂菜籽零库存，菜粕库存减少。进口菜籽需求淡季，关注中加贸易进展。

棕榈油

• 核心观点：短期偏弱整理，追多谨慎。
• 主要逻辑：11月前15日出口数据环比偏弱，累库预期存在。国内进口利润修复，短期维持偏弱。

豆油

• 核心观点：短期偏多震荡，关注巴西天气。
• 主要逻辑：美豆上市及政策无新进展，国内库存高于同期。中美关税问题及种植天气影响价格。

菜油

• 核心观点：短期偏多震荡，做空需谨慎。
• 主要逻辑：沿海外开机率低，港口库存调降。缺乏利多因素，但需求进入淡季，操作需谨慎。

棕榈油 (补充信息)

• 11月出口数据：马来西亚11月前15日出口量环比较弱，累库预期存在，短期调整行情。

棉花 (补充信息)

• 核心观点：短期震荡偏弱，做空谨慎，关注进口额度和天气。
• 主要逻辑：USDA报告调增库销比，支撑63位置；国内库存高增速。新棉销售速度快，短期区间操作。

红枣

• 核心观点：维持偏空态度，建议观望。
• 主要逻辑：新季产量过剩，炒作升水被挤出。库存略增，关注旺季反弹机会。

生猪

• 核心观点：短期围绕现金流成本博弈，中长期偏空。
• 主要逻辑：现货市场宽松，供应压力后置。新猪量增加预示压力，远月合约温和看涨。

风险提示：本摘要仅基于多空逻辑整理，不构成投资建议。实际操作请遵守专业原则与风险管理规范。