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棉花早报——2025年9月12日 分析总结

这份棉花早报由大越期货投资咨询部发布，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442，联系方式0575-85226759。报告基于证监许可[2012]1091号交易咨询业务资格，提示内容仅供参考，不构成投资建议，客户需谨慎决策。

市场回顾

前日回顾：未详细说明，整体基调反映市场不确定性。

每日提示

金九银十消费旺季预期增强，但出口数据不佳。8月纺织品服装出口同比下降5%，外贸订单减少。国内棉花进口和库存数据变化：7月棉花进口同比降73.2%，棉纱进口增15.38%。数据显示，全球供需平衡偏紧，但需关注新棉上市带来的压力。

今日关注

市场分歧较大，聚焦新棉套保和价格波动。盘面显示主力01合约跌至14000下方，日内震荡区间13700-13900。

数据分析要点

1. 基本面：ICAC报告称，25/26年度全球产量约2550万吨，消费接近水平，期末库存中性偏紧；USDA报告产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。国内棉花进口减少73.2%，库存823万吨，反映供需偏空因素。
2. 基差：现货3128b价格15249，基差升水期货（1414），支持短期偏多观点。
3. 库存与盘面：库存数据高企，20日均线向下，k线在均线下方，技术面偏空；主力持仓净空减，趋势不明朗。
4. 预期与风险：利多因素包括中美关税互减、商业库存下降；利空则有贸易谈判延期、进口关税高额、新棉大量上市下库存增加，可能导致价格重心下移。截止数据保密，需关注实时更新。

报告强调市场风险，基于公开数据和研究分析，仅供参考。投资者应独立判断。字数约650。