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LPG市场总结

核心内容

本文档提供了2025年12月15日至19日LPG（液化石油气）市场的关键数据及周度观点分析，涵盖国内各地区液化气价格、外盘丙烷价格、纸面进口利润、主力基差等指标，旨在为市场参与者提供参考。

主要价格数据

国内液化气价格

• 华南液化气：12月15日至19日价格分别为4460、4460、4490、4500、4500美元/吨。
• 华东液化气：12月15日至19日价格分别为4413、4408、4398、4398、4398美元/吨。
• 山东液化气：12月15日至19日价格分别为4460、4440、4410、4380、4380美元/吨。

外盘丙烷价格

• 丙烷CFR华南：12月15日至19日价格分别为595、585、586、576、573美元/吨。
• 丙烷CIF日本：12月15日至19日价格分别为546、520、523、503、504美元/吨。

合同价预测（CP）

• CP预测价格分别为510、503、504、500、497美元/吨。

关键信息

纸面进口利润

• 山东醚后碳四：12月15日至19日价格分别为4550、4570、4600、4610、4610美元/吨。
• 山东烷基化油：12月15日至19日价格分别为7130、7130、7110、7130、7150美元/吨。
• 纸面进口利润：12月15日至19日分别为-357、-276、-254、-165、-142美元/吨，整体呈现上升趋势。

主力基差

• 主力基差：12月15日至19日分别为279、240、282、389、399美元/吨，持续走强。

月差分析

• 01-02月差：12月15日至19日分别为119、119、119、119、119美元/吨，整体呈上涨趋势。
• 02-03月差：12月15日至19日分别为166、166、166、166、166美元/吨，整体呈上涨趋势。
• 03-04月差：12月15日至19日分别为-206、-206、-206、-206、-206美元/吨，整体呈上涨趋势。

FEI与CP

• FEI：12月15日至19日分别为512、512、512、512、512美元/吨，整体呈上涨趋势。
• CP：12月15日至19日分别为498、498、498、498、498美元/吨，整体呈下跌趋势。

丙烷/原油与丙烷/石脑油

• 丙烷/原油中东：12月15日至19日分别为14、14、14、14、14美元/吨，整体呈上涨趋势。
• 北亚丙烷/石脑油：12月15日至19日分别为512、512、512、512、512美元/吨，整体呈上涨趋势。

民用气交割地

• 最便宜交割地：山东，价格为4380美元/吨。
• 华东：4398美元/吨。
• 华南：4500美元/吨。

市场动态

• PG盘面：向上修复。
• 仓单：5368手，较前一交易日减少108手。
• PDH现货利润：偏弱。
• PDH开工率：75%（+2.13pct）。

周度观点

1. 内外市场走势：

   • 中东资源偏紧，贴水仍在上涨。
   • 冬季价格难跌，1月CP官价临近发布。
   • 内外估值偏高，但驱动较弱，内外交易逻辑分化。
   • FEI向上驱动有限，内盘更需要关注仓单与PDH负反馈，不确定性较高。

2. 价格关系：

   • PG-CP：至99.6美元/吨（+28）。
   • PG-FEI：至85.6美元/吨（+20）。
   • FEI-MB：至170美元/吨（+6）。
   • FEI-CP：至14美元/吨（+8）。

3. 贴水情况：

   • 华东丙烷到岸贴水：83美元/吨（-7）。
   • AFEI贴水：13美元/吨（-24.25）。
   • 中东丙烷FOB贴水：51美元/吨（+9）。
   • 美国丙烷FOB贴水：43美元/吨（-4）。
   • FEI-MOPJ：-19.25美元/吨。

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