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东海证券：采掘行业周报总结（2021.4.5-2021.4.9）

核心内容

本报告总结了2021年4月5日至4月9日期间采掘行业的市场表现、行业数据及政策动态。整体来看，采掘行业板块本周上涨2.91%，在28个行业中排名第三，表现优于沪深300指数（-2.45%）。行业子板块中，煤炭开采II（申万）涨幅最大，达3.70%；采掘服务II（申万）小幅下跌0.72%。

主要观点

• 动力煤：下游需求旺盛，港口库存下降，供给有所回升。发改委强调保障供应和稳定煤价，预计未来供应将有所增加，但短期内动力煤价格有望维持中高水平。
• 焦炭：钢企开工率持续上升，螺纹钢库存持续去化，焦炭库存消化。供给方面，焦企开工率下降，预计焦炭短期维持稳中偏强走势，后续需关注钢企库存去化及焦化产能变化。
• 焦煤：焦煤库存及可用天数企稳，下游开工率有所回落，预计焦煤价格短期维持稳定，后续关注下游开工率及新增产能释放情况。

关键信息

市场表现

• 本周采掘行业整体上涨2.91%，涨幅居行业第三。
• 个股表现分化：上涨个股54支（占比78.26%），下跌个股15支（占比21.74%），无停牌个股。
• 涨幅前五的个股为：美锦能源（25.11%）、宝丰能源（10.23%）、中煤能源（9.64%）、ST安泰（9.28%）、洲际油气（8.38%）。
• 跌幅前五的个股为：中海油服（-1.22%）、淮北矿业（-0.99%）、海油工程（-0.90%）、未来股份（-0.88%）、海油发展（-0.78%）。

行业数据跟踪

• 煤炭开采企业商品煤产量、销量及销售收入均实现同比增长。
• 动力煤港口库提价及主焦煤现货价格有所波动，需关注库存变化及供需平衡。
• 独立焦化厂及钢厂焦炭库存可用天数维持稳定，开工率有所下降，反映市场需求疲软。

行业动态

• 山西金地煤焦有限公司赤峪煤矿因发生安全事故被责令停产整顿，整顿时间不少于1个月。
• 2021年二季度预计煤炭供应总体稳定，供需基本平衡，保障煤炭中长期合同履约，满足下游需求。

上市公司公告

• 新集能源：2021年1-3月商品煤产量同比增长28.05%，销量增长48.00%，销售收入增长72.89%。
• 山煤国际：2020年营业收入同比下降5.94%，净利润同比下降29.52%。
• 美锦能源：2020年营业收入同比下降8.83%，净利润同比下降26.28%；2021年第一季度净利润预计同比增长1,034.26%至1,373.99%。
• 兰花科创：2020年营业收入同比下降16.62%，净利润同比下降43.47%。
• 淮河能源：计划以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于1.5亿元，不超过2亿元，回购价格不超过2.50元/股。
• 兖州煤业：2021年第一季度股票期权激励计划行权股份过户登记完成，A股股本为2,973,041,592股，全部为无限售条件流通股份。

风险因素

• 宏观经济下行超预期：可能影响煤炭需求。
• 需求快速下滑：对行业盈利能力造成压力。
• 政策变动：如煤炭进出口政策调整可能影响行业格局。

评级说明

• 行业评级：标配（40），表示行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 分析师简介：刘振东，东海证券分析师，研究方向为采掘、化工。
• 评级体系：
  • 市场指数评级：看多、看平、看空。
  • 行业指数评级：超配、标配、低配。
  • 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

附注说明

• 免责条款：报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息真实性、准确性和完整性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。
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图表目录（摘要）

• 图1：采掘行业与沪深300指数走势对比
• 图2：采掘子板块与沪深300指数走势对比
• 图3：申万一级行业指数各板块涨跌幅
• 图4：采掘行业个股涨跌幅前五情况
• 图5：煤炭开采和洗选企业数
• 图6：煤炭开采企业净利润情况
• 图7：煤炭开采企业利润情况
• 图8：煤炭期货价格
• 图9：动力煤港口库提价
• 图10：主焦煤现货价格
• 图11：煤炭下游库存情况
• 图12：全社会用电量
• 图13：全国发电量
• 图14：全国火力发电量
• 图15：独立焦化厂焦炭库存
• 图16：钢厂焦炭焦煤库存可用天数
• 图17：焦化厂库存情况
• 图18：焦厂开工率
• 图19：焦炭价格与成本
• 图20：国内钢厂焦炭库存
• 图21：焦炭港口库存
• 图22：主要钢厂开工率（螺纹钢）

总结

本周采掘行业整体表现较好，涨幅居行业前列。动力煤、焦炭及焦煤市场分别呈现稳中偏强、稳中偏强及维稳的走势。政策层面，山西赤峪煤矿因安全事故被停产整顿，同时二季度煤炭供需预计保持基本平衡。个股表现分化，美锦能源、宝丰能源等公司涨幅显著，而部分企业如中海油服、淮北矿业等表现不佳。行业风险主要包括宏观经济下行、需求下滑及政策变动，投资者需密切关注相关动态。