20130325-申万宏源-弱复苏下关注个股和主题机会_从_非理性繁荣_中寻找理性_27页_1mb

2013年3月中小盘投资周报总结

核心内容

2013年3月18日至22日的申万中小盘周报指出，在弱复苏背景下，投资者应关注个股和主题机会，同时警惕高送转泡沫破灭和大小非解禁带来的影响。报告强调了业绩超预期和业绩拐点型公司的投资价值，并从行为金融学角度分析了“非理性繁荣”对市场的深远影响。

主要观点

市场表现

• 上证综指本周小幅上涨2.19%，收复2300点。
• 中小板和创业板指数涨幅较大，分别为3.17%和3.29%。
• 金融和地产板块成为推动大盘上涨的主要力量。
• 汇丰PMI数据回升，显示出经济复苏迹象，同时农产品价格下降缓解了CPI上升的担忧。

股票市场情绪

• 本周净减持额上升，中小板、创业板减持金额达15.23亿元，增持金额为0.32亿元。
• 3月累计减持金额为47.99亿元，累计增持金额为3.05亿元。
• 重要股东减持行为集中在智飞生物、信邦制药、众生药业、大金重工等，而浙江永强、勤上光电则被增持。

资金流动性

• 央行连续多周净回笼资金，本周净回笼90亿元，累计净回笼资金达9640亿元。
• 银行间7天回购利率下降至2.94%，贴现利率保持在3.50%。

投资建议

• 重点关注业绩超预期及业绩拐点型公司，如康得新、中科电气、春兴精工等。
• 推荐宇顺电子、同洲电子、中恒电气、鼎龙股份等，认为其在弱复苏背景下有较大增长潜力。
• 建议关注4G投资、新型城镇化、居民消费升级等主题。

关键信息

个股表现

• 华帝股份、金洲管道、三泰电子、劲胜股份、共达电声等消费类个股涨幅较大。
• 部分个股如海兰信、世荣兆业、康芝药业等出现较大跌幅。

解禁风险

• 下周共有24家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值达229.50亿元。
• 重点警惕亚夏股份（91.45亿元）和金龙机电（22.71亿元）的解禁压力。

非理性繁荣分析

• 希勒教授的《非理性繁荣》指出，市场泡沫的形成与投资者心理、情绪密切相关。
• 市盈率与长期回报呈现明显的负相关，高市盈率次新股在上市后2年内跑输市场。
• 市场泡沫的破裂可能由市场心理变化或外部冲击引发，如政策调控、宏观经济衰退等。

附录：投资组合

推荐个股

• 宇顺电子：OGS屏量产恰逢其时，触屏产业链一体化。
• 同洲电子：布局数字家庭，战略转型完成。
• 中恒电气：受益移动4G投资，电力操作电源、HVDC等多点开花。
• 鼎龙股份：彩色碳粉即将放量。
• 康得新：年报点评显示业绩高速增长仍将持续。
• 中科电气：技术创新，中标宝钢炼钢结晶器电磁搅拌系统。
• 华仁药业：腹透液列入新版基药目录，市场扩容。
• 积成电子：受益新型城镇化建设。
• 威创股份：建议持续关注。
• 新天科技：建议持续关注。
• 加加食品：质地优良。
• 海康威视：建议持续关注。
• 数字政通：国内领先的数字城管解决方案提供商。
• 春兴精工：成功突破三星结构件订单，业绩增长爆发在即。

图表目录

• 图1：本周大盘止跌反弹，再次收复2300点。
• 图2：本周中小盘普涨，创业板较中小板指有较大涨幅。
• 图3：本月净减持额较2月同期有所下降。
• 图4：7天回购利率03月22日下降为2.94%。
• 图5：本周票据贴现利率保持为3.50%。
• 图6：S&P综合指数的实际价格走势及实际收益率。
• 图7：S&P综合指数10年移动平均实际市盈率和长期国债名义收益率。
• 图8：美国住房价格、建筑成本、人口和利率走势。

表格目录

• 表1：本周中小板、创业板个股涨跌幅统计。
• 表2：市场情绪量化指标最新跟踪数据。
• 表3：下周中小盘股解禁信息。
• 表4：申万中小盘投资组合。