20130325-长城证券-金属价格前低后高_短期关注核电材料个股_15页_1mb

长城证券有色金属行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2013年3月18日至22日期间有色金属行业的市场表现、价格变动及投资建议，重点探讨了基本金属、稀有小金属和贵金属的走势，并结合行业动态和重点公司情况，提出了中长期的投资方向。

主要观点

• 行业整体表现：有色金属板块周涨幅为0.1%，表现弱于大盘（上证指数涨1.73%，深证成指涨2.68%，沪深300涨3.1%）。
• 子行业表现：黄金涨幅居前（涨2.5%），铅锌表现最差（跌4.1%）。
• 个股表现：新华龙、金瑞科技等涨幅居前，广晟有色、中色股份等跌幅较大。
• 基本金属走势：金属价格呈现“前低后高”的趋势，受塞浦路斯事件和美联储货币政策影响。伦镍表现较好（涨1.07%），伦锡下跌4%，沪铝小幅上涨（涨0.21%）。
• 库存变化：伦铜库存继续增加，创历史新高，沪铜库存亦有所上升，其他金属库存基本稳定。
• 稀有小金属表现：APT价格下跌，钨行业复苏仍需基本面支撑；稀土市场持续弱势，氧化钕和镨钕合金价格分别下跌4.7%和3.2%。
• 贵金属情况：黄金小幅反弹（涨0.1%），铂金微跌（跌0.7%），黄金ETF持仓量继续下降。
• 投资建议：维持行业“中性”评级，建议长期关注与经济战略转型相关的金属新材料及循环经济个股，如钢研高纳、贵研铂业、格林美；短期可关注受益于核电重启及海水淡化进程的久立特材、方大炭素、海亮股份等。

关键信息

1. 板块表现

• 上周有色板块周涨幅为0.1%，弱于大盘。
• 子行业表现分化明显，黄金表现较好，铅锌跌幅最大。
• 个股方面，新华龙、金瑞科技涨幅居前，广晟有色、中色股份跌幅较大。

2. 基本金属价格变动

• 铜：LME铜周跌1.2%，沪铜周跌2.1%。
• 铝：LME铝周跌0.71%，沪铝周涨0.21%。
• 锌：LME锌周跌0.20%，沪锌周跌1.56%。
• 铅：LME铅周跌1.22%，沪铅周跌0.41%。
• 锡：LME锡周跌4.01%，国内锡周跌1.78%。
• 镍：LME镍周涨1.07%，国内镍周跌1.42%。

3. 稀有小金属价格变动

• APT：价格下跌0.15万元至17.55万元/吨。
• 钼、锗、钴、锑、钽、锰、碳酸锂、锆英砂：均出现不同程度下跌。
• 稀土：氧化钕和镨钕合金价格分别下跌4.7%和3.2%。

4. 贵金属价格变动

• 黄金：小幅反弹（涨0.1%），黄金ETF持仓量下降1%至1221吨。
• 白银：下跌0.6%。
• 铂金：微跌0.7%。

5. 行业动态

• 铜：2月进口量下滑10.5%，1-2月总进口量同比上涨17.4%；全球1月铜市供应短缺559,300吨。
• 铝：全球1月铝市供应过剩21.46万吨。
• 镍：全球1月镍市供应过剩7,800吨。
• 稀有金属：APT价格持续下跌，稀土市场仍处于弱势。
• 贵金属：黄金小幅反弹，铂金微跌。

6. 重点公司动态

• 格林美：拟投资10亿元建设天津城市矿产循环产业园，预计正常年份销售收入达33亿元，税后净利润约1.5亿元。
• 南山铝业：2012年营收增长11.57%，但净利润同比下降33.10%。
• 东方钮业：2012年营收和净利润均有下降，但部分数据也显示增长。

投资建议

• 中长期：关注金属新材料及循环经济个股，如钢研高纳、贵研铂业、格林美。
• 短期：关注受益于核电重启及海水淡化产业化的久立特材、方大炭素、海亮股份。

研究员信息

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
• 曲伟：中国人民大学硕士，长城证券分析师。

免责声明

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• 本报告不构成投资建议，使用本报告内容所导致的任何损失，长城证券不承担责任。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期行业整体表现弱于市场。