20171217-浙商证券-化工行业周报_环氧丙烷和尿素涨幅居前__纯碱烧碱价格持续回落_22页_2mb

化工行业周报总结（2017年12月17日）

核心内容概览

本周化工行业整体表现偏弱，部分产品价格持续上涨，而烧碱、纯碱价格持续回落。环氧丙烷和尿素涨幅居前，分别上涨7.3%和5.0%。涤纶长丝价格有所回调，但受恒力股份并购事项影响，大炼化板块有望迎来新一轮行情。同时，行业整体进入周期性淡季，部分公司因限产、环保检查等因素影响开工率。

主要观点与关键信息

1. 产品价格变动

• 涨价品种：

  • 环氧丙烷：上涨7.3%，价格达12450元/吨，因原料丙烯价格坚挺及下游聚醚积极跟涨，市场预计将持续坚挺。
  • 尿素：上涨5.0%，价格达1824元/吨，限气利好持续发酵，建议关注阳煤化工、华鲁恒升、鲁西化工、中国心连心化肥等。
  • 三聚氰胺、软泡聚醚、醋酸、二氯甲烷、原盐、纯MDI、苯胺、苯酚等涨幅靠前。

• 跌价品种：

  • 液氯：下跌11.3%，天然气现货与期货也分别下跌6.0%与3.0%。
  • 苯酐、固体烧碱、丁苯橡胶、石油焦、轻质纯碱等跌幅居前。
  • 纯碱市场整体呈现跌势，轻质与重质纯碱价格分别下跌3.7%与3.0%。

2. 股票市场表现

• 化工板块：上涨0.5%，跑赢沪深300指数1.1个百分点。
• 子板块表现：
  • 涤纶上涨5.0%，钾肥上涨4.1%，玻纤上涨3.7%。
  • 粘胶下跌2.8%，民爆用品上涨2.3%，纯碱下跌2.0%。
• 个股表现：
  • 石油化工板块：康普顿、荣盛石化、光正集团、蓝焰控股、恒力股份领涨。
  • 基础化工板块：万盛股份、*ST河化、康达新材、尤夫股份、美联新材领涨。

3. 重点产品分析

4.1 聚氨酯系列产品

• 环氧丙烷：价格高位运行，下游聚醚积极跟涨，市场交投气氛回升，预计下周价格窄幅震荡。
• 聚醚：因原料环氧丙烷紧缺，价格推涨，但下游买涨不买跌，市场多空分歧，预计下周窄幅震荡。

4.2 氯碱（PVC/烧碱）

• PVC：现货市场先涨后稳，价格为6275.7，预计下周高位盘整。
• 电石：部分市场价格跌后看稳，预计下周震荡整理。
• 烧碱：北方地区止跌，部分区域价格上调，预计下周弱势反弹。

4.3 PX-PTA-涤纶长丝

• PX：价格下跌，受供应压力和需求疲软影响，预计下周价格下跌5-10美元/吨。
• PTA：价格高位震荡，受检修影响，市场预期价格下跌50-100元/吨。
• 涤纶长丝：价格持续下跌，受PTA与MEG需求疲软影响，预计下周跌幅100-150元/吨。

4.4 氨纶

• 市场整理运行，价格维持在45000-48000元/吨区间，预计下周价格窄幅震荡。

4.5 化肥

• 尿素：价格强势反弹，预计下周价格或在1850元以上盘整。
• 麦草畏：价格稳定，市场有望维持稳定。

4.6 粘胶短纤

• 市场延续弱势，价格下跌，预计下周继续下跌。
• 原料供应偏紧，下游需求低迷，整体开工率下降，库存增加。

4.7 农药

• 草甘膦：价格震荡整理，受环保和天然气价格影响，市场整体承压。
• 麦草畏：价格稳定，市场预期维持稳定。

4.8 纯碱

• 市场跌势难止，价格下跌，预计下周继续下跌。
• 原盐价格上涨，受市场氛围影响，预计下周保持上行趋势。

4.9 有机硅

• 市场维持平稳，价格在27500-28000元/吨，受下游需求低迷影响，预计下周小幅震荡。

4.10 钛白粉

• 市场基本平稳，价格在13500-18300元/吨，受钛矿价格下滑影响，市场偏弱。

4.11 其他产品

• 丁二烯、丁苯橡胶、百草枯等价格走势均偏弱，市场整体情绪谨慎。

投资建议

1. 周期性产品

• 尿素：关注阳煤化工、华鲁恒升、鲁西化工、中国心连心化肥。
• PX-PTA-涤纶长丝：关注荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份。
• 聚氨酯：关注万华化学、滨化股份。
• 氯碱（PVC/烧碱）：关注中泰化学、新疆天业、鸿达兴业。
• 农药：关注兴发集团、扬农化工、长青股份、海利尔、辉丰股份、广信股份。
• 粘胶短纤：关注三友化工、中泰化学。
• 纯碱：关注山东海化、三友化工。
• 有机硅：关注新安股份。
• 钛白粉：关注龙蟒佰利。

2. 成长性产品

• 海利得：车用丝领域，关注其成长性。
• 康普顿：车用润滑油领域，成长潜力突出。
• 三棵树：水性涂料领域，成长性良好。
• 广信材料：感光油墨与UV涂料，关注其市场前景。
• 阳谷华泰：橡胶助剂领域，具备成长潜力。
• 江化微：湿电子化学品领域，关注其技术优势。

行业评级

• 行业评级：中性。
• 投资建议：
  • 买入：若行业指数跑赢沪深300指数20%以上。
  • 增持：若行业指数跑赢沪深300指数10%-20%。
  • 中性：若行业指数在沪深300指数上下10%之间波动。
  • 减持：若行业指数跑输沪深300指数10%以下。

风险提示

• 市场价格波动较大，建议投资者关注行业政策、环保限产及原材料价格变动。
• 投资决策应结合自身持仓结构、财务状况及市场预期，不应仅依赖投资评级。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。