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金融期货周报总结（2022年9月9日）

核心内容概述

本报告为建信期货宏观金融团队发布的2022年9月9日金融期货周报，涵盖股指与国债两个市场的主要分析内容，包括市场回顾、成交持仓、基差与价差分析、细分板块走势及市场展望等。整体来看，股市呈现上涨趋势，而债市则震荡走弱，市场情绪受到政策和基本面的双重影响。

股指市场分析

1. 市场行情回顾

• 整体趋势：股市较上周大涨，金融、周期板块领涨。

• 每日走势：

  • 周一：消费板块回落，金融、周期板块领涨。
  • 周二：央行下调外汇存款准备金率，市场情绪好转。
  • 周三：市场情绪延续好转，周期、成长板块继续上涨。
  • 周四：市场情绪转弱，周期、成长板块回调。
  • 周五：地产政策利好传言，金融板块大涨；欧洲央行加息，美元指数回调，人民币升值，上证指数大幅上涨。

• 股指期货表现：

  • 沪深300指数跌1.74%，IF主力合约涨2.08%。
  • 上证50指数涨1.71%，IH主力合约涨2.11%。
  • 中证500指数涨2.72%，IC主力合约涨3.02%。
  • 中证1000指数涨2.02%，IM主力合约涨2.79%。

• 市场风格：金融、周期板块领涨；小盘指数强于大盘指数。

2. 成交量与持仓量分析

• 成交量：股指成交量整体回落，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为7.86万手、5.22万手、8.69万手、4.15万手。
• 持仓量：IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为17.54万手、11.94万手、31.5万手、7.68万手，均较上周有所变化。

3. 基差、跨期与跨品种价差分析

• 基差走势：沪深300、上证50、中证500、中证1000基差均走阔，其中中证1000基差走阔幅度最大。
• 加权基差率：沪深300加权基差率2.36%，上证50加权基差率7.72%，中证500加权基差率-4.29%，中证1000加权基差率-4.54%。
• 跨期价差：IF当季与当月价差上涨，其他合约价差下跌；IC各跨期价差均走阔；IH次季与当季价差走阔，其他合约价差收窄。
• 跨品种价差：沪深300与中证500价差收窄，上证50与中证500价差、上证50与沪深300价差、中证500与中证1000价差均回落。

4. 细分板块走势分析

• 行业表现：
  • 沪深300：能源、材料板块领涨。
  • 中证500：公用、能源板块领涨。
• 申万一级行业涨跌幅：
  • 领涨：地产（7.5%）、煤炭（6.6%）、有色（6.0%）。
  • 领跌：传媒（-3.8%）、农业（-3.3%）、食品（-1.4%）。

5. 估值及资金流向

• 北向资金：周度净流出72亿元。
• 估值分位数：中证500、中证1000估值相对沪深300、上证50偏低。
• 市场展望：指数短期预计继续震荡修复。

国债市场分析

1. 市场回顾

• 国债期货表现：整体震荡走弱，T2212、TF2212、TS2212周跌幅分别为0.33%、0.19%、0.04%。
• 债券现货市场：利率现券收益率窄幅波动，十年期国债收益率微涨，国开债收益率微跌。
• 美债走势：美债收益率全线走高，十年期美债收益率涨9bp。
• 资金面：公开市场等量续作，资金面维持紧平衡；SHIBOR利率多数窄幅变动，质押式回购利率全面回落。

2. 市场分析

• 近期市场逻辑：稳增长政策频出，市场情绪偏弱；经济弱复苏趋势不变，基本面偏弱，疫情反复，流动性宽松。
• 基本面情况：
  • 出口：8月出口同比增长7.1%，进口增长0.3%，贸易顺差扩大34.1%。
  • 通胀：CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%，核心CPI低位运行。
  • 社融：8月新增社融2.43万亿元，同比少增5571亿元；M2同比增速12.2%，社融存量增速10.5%。

3. 市场展望

• 债市展望：短期或延续震荡，下周重点关注MLF续作和经济数据表现。
• 策略建议：IRR策略暂无明显空间；关注基差收窄机会；跨期价差窄幅变动，03合约流动性差，不建议参与。

重要经济日历与公开市场到期情况

• 下周重要数据：9月13日至9月16日期间，将有MLF到期及经济活动数据公布。
• 公开市场到期：9月13日，40亿元逆回购到期；9月14日，20亿元逆回购到期；9月15日，20亿元逆回购和6000亿元MLF到期；9月16日，20亿元逆回购到期。

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