20240219-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_节后价格稳定_关注产区天气_4页_2mb

玉米/玉米淀粉周报总结

核心内容

2024年第7周，国内玉米市场整体价格维持稳定，节后价格基本持平节前水平。USDA发布的2月供需报告对全球玉米市场产生了一定影响，主要体现在巴西玉米产量小幅下调及美国玉米库存增加。此外，国内产区天气变化对市场情绪和供需关系构成重要影响，特别是东北地区气温回升与后续寒潮预警的交替，对市场走势形成复杂影响。

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主要观点

1. USDA供需报告影响

• 巴西玉米产量：报告小幅下调巴西玉米产量，对全球供应预期形成一定压制。
• 美国玉米库存：USDA预计2024/25年度美国玉米期末库存为25.32亿蒲式耳，创1988年以来最高水平，显示全球玉米基本面维持宽松。
• 播种面积：美国2024年玉米播种面积预计为9100万英亩，低于去年预估的9460万英亩，反映种植面积缩减趋势。

2. 产区天气影响

• 巴西：马托格罗索州和帕拉纳州2月降雨量偏少，低于正常水平，可能影响产量。
• 阿根廷：科尔多瓦和圣达菲州降雨量基本正常，但近期无降雨，需关注后期天气变化。
• 我国东北：节后气温回升较快，但本周发布寒潮预警，预计气温将回落至零度以下，对玉米生长及市场供应产生不确定性。

3. 出口销售与市场动态

• 美玉米出口：当周净销售量130万吨，环比增加，销售节奏有所改善，但累计销售量仍略低于均值。
• 出口量：当周出口量90万吨，环比改善，累计出口量1795万吨，维持在平均值水平。
• 国内现货：港口玉米价格基本稳定，北方港口二等玉米报价2340元/吨，广东港报价2450元/吨，略有下调。中储粮进口玉米拍卖价格下调30元/吨，对国内价格形成一定压力。

4. CFTC持仓数据

• 管理基金净持仓：截至2月13日，美玉米管理基金净持仓量为-314341手，环比增加16597手净空单，为历史同期最大净空单水平。
• 商业持仓：商业净多单持仓量环比增加，多单持仓比例8.6%，空单持仓比例24%，显示市场看空情绪增强。

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关键信息

项目	内容
USDA报告	巴西玉米产量下调，美国玉米库存创历史新高
美玉米播种面积	预计9100万英亩，低于去年预估
东北天气	节后气温回升，但本周寒潮预警，气温将回落至零度以下
港口价格	北方港口报价2340元/吨，广东港报价2450元/吨
中储粮拍卖	拍卖价格下调30元/吨，对国内价格形成利空
CFTC持仓	管理基金净空单增加至历史最大，空单持仓比例达24%
交易策略	短期维持偏空预期，关注需求市场买货意愿和产区气温变化

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市场展望

• 短期趋势：国内玉米市场受气温回升及进口利润改善影响，短期偏空。
• 关注点：
  • 需求端买货意愿
  • 产区气温变化
  • USDA后续供需报告及出口销售数据
  • 国内库存水平及市场供需平衡

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图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者价格关系。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格走势。
• 图3-图6：USDA周度玉米出口销售及运量数据，提供市场动态参考。
• 图7-图10：国内主要港口及深加工企业玉米库存数据，反映市场供需状况。

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风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 数据来源为公开信息，可能存在偏差。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制或传播。

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分析师：
杨蕊霞 农产品组长
杨少鹏 高级分析师

机构： 国投安信期货有限公司