20230702-开源证券-电池行业点评报告_工商业储能应用场景打开_铅炭电池有望放量_11页_1mb

1. 市场前景

铅炭储能在工商业储能领域，尤其是在人口密集区域和工业园区周边的应用市场正在快速增长。发展趋势受电价机制改革影响较大。

2. 核心优势

铅炭电池主要优势在于安全性，采用稀硫酸水基电解液，只需保持通风即可避免燃烧爆炸，政策上也不限制其安装位置（铅炭储能柜间距要求较锂电池更低）。此外，其回收残值率高（约45%），成本相对较低。

3. 经济性

全国2023年七个省市的峰谷价差同比明显扩大，尤其是工商业储能领域，在两部制电价政策下，储能能够降低企业高峰时段的容量用电成本，提升经济效益。

4. 投资建议

受益标的：天能股份、圣阳股份、南都电源、昆工科技

5. 风险提示

• 工商业储能推广缓慢
• 铅炭电池渗透率不及预期

总结

铅炭电池因安全性高、政策限制少、适配性广，在人口密集区尤其有市场潜力。但因循环寿命较短（约5年），其长期投资IRR（80%）略低于锂电池（91.5%）。随着政策支持力度加大（电价差扩大、应用场景拓展），铅炭电池市场动作频繁，正快速占领工商业储能新市场。