20260126-东海证券-电子行业周报_2026年全球AI服务器出货同比有望增超28_AI相关芯片涨价持续_15页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

2026年全球AI服务器出货量同比增长预计达到28.3%，而整体服务器出货量同比增长12.8%。AI服务器的增长主要由全球云服务厂商对AI基础设施的大幅投资驱动，AI产业从训练向推理应用转移，同时新一轮通用服务器换机周期启动，进一步推动需求增长。存储芯片价格持续上涨，DRAM和NAND Flash的产业产值在2026年预计分别达到4043亿美元和1473亿美元，年增幅分别达144%和112%。三星电子在2026年Q1将NAND闪存价格上调超过100%，英特尔和AMD则考虑在2026Q1将服务器CPU均价调涨10%-15%。

主要观点

AI驱动需求增长：AI服务器需求持续增长，推动存储、CPU等芯片价格上涨，带动相关行业业绩增长。
存储产业周期上行：存储芯片价格持续上涨，存储产业整体产值在2026年预计增长134%。
电子行业表现优于大盘：申万电子指数在本周上涨1.39%，跑赢沪深300指数2.01点，表现优于大盘。
半导体设备与材料受益：随着AI算力需求增长，半导体设备、材料及关键零部件迎来发展机遇。
国内A股受益于AI浪潮：多家国内A股公司预计2025年业绩大幅增长，如摩尔线程、澜起科技、龙芯中科、中微公司、兆易创新、德明利等。

关键信息

存储芯片价格与产值

DRAM现货价格：自2023年下半年以来逐步上涨，2026年1月达到2022年的前期高点。
NAND Flash合约价格：2025年1月开始回升，涨势延续至2026年1月。
2026年存储产业产值：预计达5516亿美元，同比增长134%；2027年预计增长至8427亿美元。

AI服务器与芯片

AI服务器出货量：预计2026年同比增长28.3%，主要由云服务厂商推动。
AI推理应用：推动了通用服务器需求增长，同时对存储芯片带来海量需求。
GPU市场变化：基于ASIC的AI服务器出货占比有望提升至27.8%，GPU市占率将下降至70%以下。

公司业绩表现

中微公司：预计2025年营收增长约36.62%，归母净利润增长约28.74%-34.93%。
龙芯中科：预计2025年营收增长约26%，归母净利润减亏约28%。
兆易创新：预计2025年营收增长约25%，归母净利润增长约46%。
德明利：预计2025年营收增长115.82%-136.77%，归母净利润增长85.42%-128.21%。

市场表现

申万电子指数：本周上涨1.39%，PE(TTM)为75.36倍。
半导体板块：本周涨幅最大，达到2.22%。
电子化学品板块：本周上涨0.94%。
美股科技股表现：超威半导体、美光科技、Arm Holdings等表现较好，涨幅超过10%。

投资建议

关注AI算力与AIOT领域：如乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。
关注AI创新驱动板块：
- 算力芯片：寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技。
- 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。
- PCB：胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密。
- 存储：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正。
- 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。
关注国产替代预期：半导体设备、零组件、材料产业，如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
关注价格触底复苏的龙头：功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的豪威集团、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微。