20240113-新湖期货-生猪周报_市场心态悲观_价格继续下探_8页_4mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪现货价格持续下跌，全国生猪均价降至近一年半以来的新低，养殖端情绪悲观，出栏积极性较高，导致生猪出栏均重继续下降。下游市场需求低迷，屠宰量周比进一步下降，叠加冻品库容率仍处于高位，生猪供应过剩的局面持续，对价格形成压制。

主要观点

• 现货价格：全国生猪均价下跌至13.77元/公斤，较上周下跌0.41元/公斤，河南、山东、江苏等地价格跌幅明显。
• 盘面走势：生猪连盘价格低位震荡，近月合约存在逢高布局空单机会，中长线合约（如09合约）则可能因11月和12月疫病影响产能去化而走强。
• 养殖利润：玉米和豆粕价格下跌，但猪价同步下行，养殖端亏损情况进一步加剧。
• 冻品库容：消费旺季期间库容率仍处于高位，冻品压力后置，对价格上行形成抑制。
• 出栏均重：周度出栏均重延续下降趋势，表明市场供应压力依然存在。
• 屠宰情况：全国日度屠宰量周比下降，重点屠宰企业开工率下滑，冻品库容率周比略有下降。

关键信息

各地区生猪价格及变化

生猪合约价差走势

• 1-5价差：生猪合约1-5价差周比持平，表明近期价格波动不大。
• 5-9价差：生猪合约5-9价差走势未明确，需进一步关注。
• 9-1价差：生猪合约9-1价差走势未明确，需进一步关注。
• 基差走势：生猪1月、5月、9月合约基差均呈现下行趋势，反映现货价格持续走低。

存栏与出栏情况

• 生猪存栏：全国生猪存栏量持续下降，能繁母猪存栏量亦呈现下滑趋势。
• 出栏均重：周度出栏均重下降，表明养殖户为缓解压力，加快出栏节奏。
• 产能去化：预计11月和12月因疫病影响，产能去化将加速，对中长线合约形成支撑。

结论及展望

• 短期策略：建议关注近月合约逢高布局空单，因当前价格处于低位，供应过剩与需求低迷的双重压力下，价格仍有下行空间。
• 中长期策略：可等待中长线合约（如09合约）逢低布局多单，或考虑LH5-9反套机会，以应对未来可能的产能去化。
• 套保建议：盘面05合约及远月合约存在养殖利润下的做空套保机会，适合有套保需求的养殖户。

声明与服务理念

• 免责声明：本报告由新湖期货提供，不构成投资建议，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，投资者需独立判断。
• 服务理念：一切为了提升客户盈利能力，一切为了优秀员工持续成长。

撰写日期：2024年1月13日
研究员：孙昭君
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审核人：刘英杰