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新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

本报告为2024年1月13日发布的新湖能化LLDPE周报，内容涵盖近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差分析，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点

近期走势

• L01合约：价格在连续下跌后小幅反弹。
• L05合约：供应压力明显高于PE，预计2405合约上PP供应同比增速为14%，而PE为7%，建议继续持有L空PP套利。
• L09合约：价格走势偏弱震荡，主要受PE自身供需疲弱影响，但低价吸引下游适量补库。

供应情况

• 国内PE供应：2023年1-11月，国内PE新料总供应为3784万吨，同比增加7%。
• 2024年PE供应：预计全年增速为3%，2405合约上PE暂无新产能投放。
• 进口情况：2023年1-11月，PE进口量同比减少1%，LLDPE进口量同比增加14%。
• 新产能：2024年国内PE新产能投放压力较小，主要集中在下半年。

需求情况

• 下游开工：整体疲弱，部分厂家准备提前放假。
• 农膜与包装膜：农膜逢低适量补库，包装膜新订单跟进缓慢。
• 表观需求：2023年1-11月，国内PE表观需求量同比增加7%。

库存与仓单情况

• 石化库存：同比略有偏高，生产企业库存持续累库，春节前仍有去库压力。
• 港口库存：窄幅波动，社会库存处于同期高位。
• L仓单：3538手，基差环比走强。

关键信息

价差分析

• 5-9价差：30元/吨。
• HD价格贴水LL：反映HD与LL之间的价差。
• LD升水LL：LD与LL价差为正。
• 进口折算价格：外盘报价958美金/吨，折算人民币价格为8350元/吨，进口窗口关闭。

供应与需求预测

• 2024年PE总供应：预计全年增速为3%，2405合约上PE供应同比增速为7%。
• PP供应：2405合约上PP供应同比增速为14%，明显高于PE。

市场动态

• 检修装置恢复：整体负荷提升，但部分装置恢复时间待定。
• 进口延迟：部分地区进口货可能延期到港，预计24年一季度进口供应保持偏高水平但环比有减量。
• 原油与原料价格：原油价格区间震荡，石脑油制利润窄幅波动。

建议与展望

• 套利策略：L-PP套利可继续持有，关注PE进口情况、原料价格波动以及PP新装置投产进度。
• 库存压力：春节前仍有去库压力，需关注库存变化对价格的影响。
• 下游需求：下游开工疲弱，新订单跟进不佳，需关注需求恢复情况。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

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