> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报（2026年3月12日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月12日沪铜市场的走势及影响因素，指出在美指走强的背景下，铜价受到抑制，整体呈现震荡偏弱的趋势。报告从**行情分析**、**供给端**、**基本面跟踪**等多个角度对铜市进行了全面解读。 --- ## 主要观点 - **沪铜走势**：沪铜当日低开高走，但整体偏弱，市场情绪偏谨慎。 - **供给端**：3月铜产量预计环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，主要受检修企业复产及新冶炼厂增产影响。 - **需求端**：节后下游逐渐复产，铜需求边际走强，但库存仍处于累库趋势，累库幅度有所放缓。 - **行业数据**：2月铜线缆行业开工率环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，显示行业韧性。 - **终端表现**：2月乘用车市场和新能源汽车产量同比下降，但新能源汽车销量占比达42.4%，仍是市场的重要支撑。 - **价格表现**：华东现货升贴水70元/吨，华南现货升贴水100元/吨，显示现货市场对铜价的支撑增强。 - **国际价格参考**：LME官方价12949美元/吨，现货升贴水-985美元/吨。 - **库存变化**：SHFE铜库存32.63万吨，环比增加；LME铜库存30.21万吨，环比增加；COMEX铜库存小幅减少。 --- ## 关键信息 ### 供给端数据 - **TC（粗炼费）**：-56.10美元/千吨 - **RC（精炼费）**：-5.70美分/磅 ### 库存数据 | 交易所 | 库存（吨） | 环比变化 | |--------|-----------|----------| | SHFE | 32.63万 | +5911吨 | | 上海保税区 | 8.76万 | +0.22万 | | LME | 30.21万 | +10125吨 | | COMEX | 59.25万短吨 | -2033短吨 | ### 需求端数据 - **2月铜线缆行业开工率**：55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。 - **新能源汽车产销**：2月分别完成69.4万辆和79.6万辆，同比下滑21.8%和14.2%。 - **新能源汽车销量占比**：达汽车新车总销量的42.4%，显示其在整体市场中的重要地位。 --- ## 市场影响因素 - **美元指数走强**：压制铜价上涨空间，市场对美元走势高度敏感。 - **中东局势**：战事暂未降温，地缘政治风险仍对铜价构成压力。 - **通胀影响**：短期内难以消除，对铜价形成上行阻力。 - **基本面驱动不足**：供需关系未出现明显转折，铜价维持震荡格局。 --- ## 总结 综合来看，沪铜市场在美指走强、中东局势不稳定及通胀压力的多重影响下，短期维持震荡偏弱走势。供给端产量增长，需求端节后复工带动边际走强，但库存持续累库，市场情绪偏谨慎。新能源汽车虽产销下滑，但销量占比仍保持较高水平，对铜需求有一定支撑。未来铜价走势将取决于美元指数变化、地缘政治风险缓和及基本面的进一步演变。 --- ## 投资建议 投资者应关注以下关键点： - 美元指数走势及美联储政策动向 - 中东局势是否出现缓和迹象 - 中国及全球铜消费数据变化 - 库存变化对价格的进一步影响 在当前环境下，建议采取**观望为主**，等待明确的市场信号再进行操作。 --- ## 数据来源 - 期现行情数据：Wind、冠通研究咨询部 - 行业数据：SMM、乘联会、金十期货网站等 --- ## 作者信息 - **作者**：冠通期货研究咨询部 王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。