20221021-中财期货-苯乙烯周报_需求全线回暖_大风延缓短期发船EB或偏强_7页_906kb

苯乙烯周报总结（2022年10月21日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：正套

主要逻辑驱动

1. 开工率与产量：上周开工率73.7%，环比下降0.5%，连续两周下降，产量27.05万吨，环比下降0.2万吨。
2. 库存情况：本期产业总库存22.6万吨，环比增加1.7万吨，同比减少24%，短期库存仍保持低位。
3. 需求端：节后下游开工恢复，五大下游（EPS、PS、ABS等）开工率全线回升，环比提升10%，但利润普遍压缩。
4. 外盘表现：11月CFR中国小幅上涨10美元/吨。
5. 成本端：美国可能释放1000-1500万桶战略储备，国际油价偏弱运行，纯苯到港受大风影响，苯乙烯非一体化成本稳定在9090元/吨，装置亏损420元/吨。

市场动态

期现价格与价差

• EB连一：8334元/吨，环比上涨0.2%
• EB连二：8096元/吨，环比下跌1.1%
• EB连三：7962元/吨，环比下跌1.6%
• 华东现货：8675元/吨，环比上涨0.4%
• M1-M2月差：238元/吨，环比上涨111元/吨
• 连一基差：341元/吨，环比上涨18元/吨
• 基差率：3.9%，环比上升0.2%

外盘与进口情况

• 11月纸货：1025美元/吨，环比上涨10美元/吨
• 进口价差：+25元/吨
• 2022年8月进口量：6.49万吨，主要来自沙特，占比92%
• 出口量：4.8万吨，主要出口印度、韩国，分别占比30%、28%

库存与供应情况

国内库存

• 江苏港口库存：10月17日为6.8万吨，环比下降0.2万吨；10月20日为14万吨，环比上升1万吨
• 产业总库存：22.6万吨，环比上升1.7万吨
• 到港情况：本周预计到港4.5-5万吨，受大风影响，港口卸货延迟
• 发船情况：华东华北沿海发船受大风影响，其他地区库存稳定

装置动态

• 国内开工：多数装置保持稳定，个别装置有停开工调整
• 新增投产：烟台万华65万吨PO/SM装置已投产；镇利化学二期62万吨装置1月投产；山东利华益72万吨装置2月6日产出；茂名石化40万吨装置5月26日投料，5月底产出
• 镇江奇美ABS：本周开工提升至满负荷运行

下游需求分析

EPS

• 周产量：8.48万吨，环比增加0.30万吨，增幅3.67%
• 价格走势：上周国内EPS价格大幅走弱，江苏样本企业普通料价格9600元/吨，环比下跌4%，阻燃料价格10500元/吨，环比下跌3.67%

PS

• 周产量：6.99万吨，环比增加0.71万吨
• 价格走势：华东市场透苯价格下跌150元/吨至9700元/吨，改苯价格下跌50元/吨至10650元/吨
• 产能利用率：中国PS产能共计505万吨/年

ABS

• 周产量：9.45万吨，环比增加0.78万吨
• 价格走势：上周国内ABS市场价格全线走低，华东市场报价12060元/吨，环比下跌470元/吨；华南市场价格11220元/吨，环比下跌375元/吨
• 行业产能：ABS行业总产能为505.5万吨/年

行业数据与趋势

• 汽车行业销量：2022年9月销量251.9万辆，环比增长5.7%，同比增长21.3%
• 1-9月累计销量：1937.9万辆，同比增长3.9%
• 冰箱产量：2022年9月冰箱产量同比上升，反映下游需求回暖

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

附注

• 报告来源：中财期货投资咨询总部
• 联系方式：
  • 总部：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
  • 全国客服：4008880958
  • 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。