20251128-国投期货-贵金属日报_2页_2mb

操作评级 2025年11月28日

贵金属与地缘风险分析

隔夜观点

• 黄金：受降息和地缘不确定性影响，国际金价高位震荡，接近历史高点（测试突破可能性）。
• 铂：铂期货上市第二日交易回归理性，供需矛盾（南非供应收缩，终端消费稳健但增长预期弱）预期，国内外投资者结构差异显著，技术面显示铂相对强势，建议把握回调做多机会。

地缘与宏观

• 俄乌交锋：和谈前景显现曙光（美方参与及克里米亚议题）但双方立场强硬，俄罗斯否认任何军费限制并明确反乌加入北约立场，拜登表态和平协议基础可能存在，进程暂无最终版本。
• 欧洲央行政策：经济前景仍未明朗，维持宽松政策概率可观（12月降息25基点概率86.9%），市场对降息周期持续性的预期有所分歧。
• 美联储：市场一致预期本月降息概率高，但幅度和累计下调幅度的不确定性仍存。

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