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格林大华期货铁合金早报总结（20210713）

一、核心内容概述

格林大华期货发布2021年7月13日铁合金早报，主要分析了硅铁与锰硅两大品种的市场走势。报告指出，当前市场整体处于观望状态，主要受政策调控、环保督查及钢厂减产预期的影响。同时，报告提示了相关品种的利多与利空因素，并强调了政策执行对企业生产的影响。

二、硅铁品种分析

【品种观点】

• 当前甘肃、青海、陕西等地的能耗双控政策尚未正式实施，政策落地情况是市场关注的重点。
• 钢厂减产预期增强，部分钢厂已制定限产计划，导致原料需求下降，市场短期内以观望为主。

【操作建议】

• 建议以观望为主，等待政策和需求变化的进一步明朗。

【利多因素】

• 钢招支撑：7月大厂招标基本结束，部分高价招标对现货价格形成支撑。
• 环保督查影响：西北环保督察组于7月9日进驻青海工业园，现货厂家库存处于低位，有利于价格稳定。

【利空因素】

• 动力煤价格下调：陕西地区煤矿销售疲软，部分矿区煤价下调，下游采购意愿减弱，间接影响硅铁成本。
• 钢厂减产预期：钢厂减产预期持续增强，导致对硅铁原料的需求减弱。

【风险因素】

• 地方环保政策执行力度及企业停复产情况是主要风险点。

三、锰硅品种分析

【品种观点】

• 北方产区仍受控耗政策影响，内蒙限电问题严重，部分厂商生产受限。
• 巴西锰矿出口量大幅增长，6月出口中国12.54万吨，环比增加81.74%，但整体需求仍受钢厂减产影响。
• 短期内市场以盘整为主。

【操作建议】

• 建议保持观望态度，关注后续政策与需求变化。

【利多因素】

• 开工率下降：本周全国121家独立硅锰企业样本开工率降至58.73%，产能利用率下降，可能带来供应收缩。
• 产地政策限制：内蒙、宁夏、广西等地出台多项产地政策，限制供应，对价格形成支撑。

【利空因素】

• 需求下降：五大钢种硅锰周需求为158139吨，环比下降1.33%，显示下游需求疲软。
• 钢厂减产周期：7-8月为钢厂逐步减产阶段，原料需求减弱，压制价格上行空间。

【风险因素】

• 同样关注地方环保政策执行情况及企业停复产动态。

四、共同关注点

• 环保政策影响：甘肃、青海、陕西及北方产区（如内蒙）的环保政策执行力度对铁合金市场影响显著。
• 钢厂减产预期：钢厂在7-8月进入减产周期，原料需求减少，压制市场上涨动力。
• 成本端变化：动力煤价格波动对硅铁成本端产生直接影响，需密切关注。
• 供应端调整：多地出台限产、限电政策，导致供应受限，或对价格形成支撑。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。
• 报告内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

六、研究员信息

• 研究员：史强
• 联系电话：18234108061
• 从业资格：F3028107