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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年11月4日，国内有色金属市场整体偏弱运行，沪铜、沪锌、沪铝主力合约均收跌。沪镍2512合约表现尤为明显，早盘高开后迅速回落，午后空头集中增仓，价格跌破120000元/吨整数关口，最终收盘于119700元/吨，录得中阴线，技术形态转弱。成交量显著放大，持仓量较前一交易日增加9789手，表明空头力量加速入场。

1.2 期货行情数据

数据来源：上海期货交易所 & 文华财经

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价：121800元/吨
• 金川镍现货均价：123150元/吨
• 进口镍现货均价：120950元/吨
• 成交均价较昨日均下跌200元/吨，显示现货市场承压。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 全球镍供应仍处于宽松格局，LME镍库存连续多日维持在25万吨以上高位，库存累积趋势未见缓解。
• 上期所镍仓单数据为31024吨，较前一交易日减少182吨，但整体仍处于近三年高位，交割压力持续存在。

2.2 需求端

• 国内不锈钢厂排产持续上升，对镍的刚需采购保持稳定，成为支撑镍需求的核心力量。
• 然而，当前不锈钢终端消费尚未出现明显爆发式增长，对镍价的提振作用有限。

3. 结论与展望

综合分析，沪镍主力2512合约今日小幅回调，主要受市场观望情绪及库存小幅累积影响。供应端库存温和增加，现货供应平稳；需求端虽有不锈钢行业的支撑，但短期增长动力不足，难以推动价格上行。预计短期内沪镍价格将延续区间震荡态势。

4. 风险揭示及免责声明

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