20161219-兴业证券-晨会纪要_25页_1mb

市场数据与投资策略总结

核心内容概述

本报告总结了2016年12月12日至12月18日期间，中国及周边市场的重要数据和投资策略。涵盖了国内市场指数、表现最好与最差的行业、主要商品期货、外汇市场、量化基金、分级基金、TMT行业、医药行业、机械行业、旅游餐饮行业等多方面内容。

国内市场指数

表现最好前五行业

表现最差前五行业

周边市场表现

主要商品期货表现

外汇市场

投资策略与机会

主要投资主线

1. 黑马反转，供需改善：

   • 农业供给侧改革（农垦、种子、农机、农药、化肥、棉花、原奶）。
   • 国企改革（铁路、军工改革、高负债率国企）。
   • 军工改革（南海矛盾加剧带来事件驱动）。
   • 油服设备（短期主要产油国达成减产，中期特朗普上台改善美俄关系）。

2. 白马绩优、估值切换：

   • 绩优价值（医药、乘用车、食品饮料等消费龙头）。
   • 绩优成长（家装品牌化和光通信行业）。

3. 红旗招展、政策引领：

   • 大基建（一带一路和PPP双因素共振）。

主题投资建议

• 国企改革（新一轮国改 + 首批混改试点名单出台）。
• 一带一路（政治局会议 + 特朗普战略收缩）。
• 二胎政策（人口结构 + 全面二胎）。
• 土地流转、农垦改革等农业主题。

银行股配置建议

• 短期因债券下跌导致银行股下挫，但对利润影响有限，流动性风险可控。
• 银行股对绝对收益资金具备吸引力，建议逢低布局。

量化基金与分级基金

量化基金

• 量化股票型基金规模稳中略降，从873亿下降至858亿，降幅1.72%。
• 权益类基金规模下降，股票型基金从2252亿下降至2013亿，降幅10.60%。
• 量化基金相对表现优于其他类型基金，尤其在震荡行情中表现突出。

分级基金

• 分级A本周累计跌幅2.10%，平均隐含收益率5.12%，折价率1.27%。
• 分级B本周累计跌幅5.65%，平均折价率0.14%，折价率下降。
• 建议关注分级A中隐含收益率较高且潜在下折亏损较小的品种，如医药A、国防A、创业板A等。
• 建议关注分级B中银行B、银行股B等。

TMT行业观点

• 神州数码：携手甲骨文推出“登云数据库一体机”，提升公司盈利能力。
• 通信行业：重点关注军工通信与光通信，推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技等。
• 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联等。
• 军工通信：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技。
• 量子通信：九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、科华恒盛。
• 物联网：宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份等。
• CDN行业：网宿科技、华星创业等，预计未来3年40%以上高增长。

医药行业观点

• 重点推荐组合：长春高新、华东医药、片仔癀等，具有安全边际和成长性。
• 中期推荐思路：
  1. 行业地位突出，产品线良好，经营趋势向上的工业企业。
  2. 商业龙头如上海医药、九州通、国药一致、老百姓等。
  3. 有变化、经营趋势向上的公司，如恩华药业、京新药业、华润系下属公司等。

机械行业观点

• 周期板块：关注煤机、核电、油服装备。
• “一带一路”：激活海外市场，推荐三一重工、徐工机械、柳工、康尼机电、恒立液压、台海核电、纽威股份、杰瑞股份、惠博普、通源石油等。

旅游餐饮行业观点

• 乌镇景区管理公司：成立后有助于管理输出，预计EPS为0.62元、0.77元、0.89元，维持“增持”评级。
• 北部湾旅：牵手金融平台，拓展旅游版图，维持“买入”评级。
• 张家界：更换董事长，行业评级为“增持”。

其他行业观点

• 环保行业：全面落实“河长制”，利好水质监测行业。
• 电力设备及新能源：新能源汽车产销放量，电改发力期待红利兑现。
• 电力行业：神雾节能项目落地，加速潜在项目释放。
• 金融工程观点：市场修复仍需时日，安全性行业依然首选。
• 中小盘观点：三板指数上涨，成交量和成交额增加，投资门槛有望降低。

风险提示

• 市场风格切换困难，成长股机会在明年二季度。
• 创业板并购增速放缓，商誉减值风险上升。
• 海外风险及资产配置影响市场。
• 转型失败、并购进展不及预期、政策变动、客流增长不及预期等。

总结

整体市场处于调整期，投资者应关注政策导向下的行业机会，如大基建、国企改革、农业供给侧改革等。同时，市场风格偏向价值股，成长股机会需等待风险偏好提升。量化基金和分级基金可作为配置工具，关注其隐含收益率和折价率。TMT行业、医药行业、机械行业、旅游餐饮行业均存在结构性机会，值得深入布局。