需求支撑，矿价高位震荡-20230826-东吴期货-17页_789kb

需求支撑，矿价高位震荡总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所朱少楠撰写，发布于2023年8月26日，主要分析铁矿石市场近期走势及未来展望。报告指出，铁矿石价格在钢材旺季预期背景下维持高位震荡，短期需求支撑较强，但市场存在回调风险。

主要观点

1. 需求支撑强劲：

   • 钢材旺季预期下，铁水产量维持高位，对铁矿石需求形成支撑。
   • 247家钢厂日均生铁产量为245.57万吨，环比略有减少，但同比显著增加。
   • 高炉产能利用率保持在91.77%，显示钢厂生产积极性较高，短期内难以出现大规模减产。

2. 供应端逐步回升：

   • 全球铁矿石发运量连续两周增加，达到年内高位，非主流矿发运成为主要增量。
   • 澳洲和巴西铁矿石发运量同比略有增加，但增幅有限，显示供应端仍处于恢复阶段。

3. 港口库存尚未见明显拐点：

   • 45港进口铁矿库存为12032.48万吨，环比小幅减少，但尚未出现明显拐点。
   • 钢厂铁矿石库存为8538.98万吨，环比增加，主要由于部分钢厂因库存低位持续采购。

4. 基差修复，价格震荡：

   • 铁矿石09合约基差基本修复，9-1价差收窄，但01合约基差仍较高。
   • 价格维持上涨需依赖钢材需求超预期，当前环境下可能性较低，预计下周价格震荡为主。

关键信息

• 操作建议：

  • 单边操作建议逢回调再做多。
  • 套利策略继续建议多铁矿01空螺纹01。

• 风险提示：

  • 钢材需求不佳可能对铁矿石价格形成压力。

数据图表概述

3.1 现货价格与基差

• 青岛港PB粉和超特粉价格有所上涨，基差变化波动。
• 基差修复情况显示市场对现货的支撑较强。

3.2 247家钢厂数据

• 高炉产能利用率和日均生铁产量数据表明钢厂生产稳定，需求支撑延续。

3.3 澳巴铁矿石发运量

• 澳洲和巴西铁矿石发运量有所增加，但增幅有限，显示供应端恢复缓慢。

3.4 港口库存分品种

• 港口球团矿、块矿、铁精粉、粗粉库存数据表明，不同品种库存变化各异，但整体库存尚未出现明显拐点。

结论

铁矿石市场在钢材旺季预期和高需求支撑下维持高位震荡。短期内，铁水产量保持高位，港口库存尚未见明显拐点，基差修复情况显示市场对现货的支撑。操作上建议关注回调机会，套利策略仍可继续执行。需警惕钢材需求不及预期带来的下行风险。