需求有回落预期，矿价高位震荡-20230722-东吴期货-17页_707kb

铁矿石周度分析总结

核心内容

2023年7月22日，东吴期货研究所朱少楠发布周度观点，对铁矿石市场进行了详细分析。核心内容包括：

• 铁矿价格走势：铁矿石价格在高位震荡，短期基本面仍有支撑，但下半年存在累库压力。
• 操作建议：建议采取9-1正套策略，以应对价格波动。
• 供需分析：供应端保持高位，需求端有回落预期，但短期内难以大幅下降。
• 库存情况：港口库存略有增加，钢厂库存有所减少，但整体仍处于较高水平。
• 基差修复：基差维持高位，不利于做空操作。

主要观点

1. 供应短期平稳，3季度还会保持高位

• 全球铁矿发运：近期全球铁矿发运量保持低位，本期Mysteel数据显示全球铁矿发运2821万吨，环比略有增加，但澳洲和巴西发运量有所下降。
• 到港量：中国45个港口铁矿石到港量连续四期增加，本期达到2472.5万吨，预计接下来到港量将有所回落。
• 发运预期：3季度是铁矿发运旺季，预计供应仍将维持高位，主要矿山如力拓、FMG、VALE的发运表现良好，完成全年目标上限。

2. 铁水高位有回落预期，但短期下降空间有限

• 钢厂减产：唐山地区环保政策导致部分钢厂计划检修，预计影响日均铁水产量约3万吨。
• 产能利用率：本期247家钢厂高炉产能利用率91.16%，环比略有下降，但同比显著上升。
• 铁水产量：日均生铁产量为244.27万吨，环比略有下降，但绝对值仍较高，短期内难以大幅回落。
• 库存变化：钢厂进口铁矿石库存为8402.4万吨，环比减少119.9万吨，但整体库存仍处于高位，随着利润好转，钢厂可能继续补库。

3. 基差将会继续修复

• 基差水平：09合约铁矿石基差仍维持在10%左右，高基差限制了价格下跌空间。
• 市场预期：月间价差显示市场对后市仍不乐观，不利于做空操作。

关键信息

供应端

• 全球铁矿石发运量在近期保持低位，但3季度将进入发运旺季。
• 澳洲和巴西铁矿石发运量在本期有所下降，但整体仍处于高位。
• 力拓、FMG、VALE等主要矿山发运表现良好，完成全年目标上限。

需求端

• 唐山环保政策导致部分钢厂限产，铁水产量有回落预期。
• 247家钢厂日均生铁产量和高炉产能利用率均维持高位，短期内难以大幅下降。
• 钢厂库存有所减少，但整体仍处于较高水平，预计补库需求仍存在。

库存与基差

• 港口铁矿石库存略有增加，达到12540.6万吨。
• 铁矿石主力合约基差维持在10%左右，高基差限制价格下跌空间。
• 市场对后市预期不乐观，不利于做空操作。

风险提示

• 钢材需求下降超预期，可能对铁矿石价格造成下行压力。

数据图表概览

• 全球铁矿发运：显示本期发运量及变化趋势。
• 45港到港量：显示近期到港情况及变化。
• 钢厂铁水产量：反映钢厂生产情况。
• 钢厂产能利用率：显示钢厂运行效率。
• 港口库存：包括球团矿、块矿、铁精粉、粗粉等品种库存情况。
• 基差与掉期结构：显示铁矿石主力合约基差及市场结构变化。

总结

综合来看，铁矿石市场在短期内仍将维持高位震荡，供应端保持高位，需求端有回落预期，但短期内难以大幅下降。操作上建议采取9-1正套策略，关注基差修复及库存变化。市场对后市预期不乐观，投资者需谨慎对待，注意钢材需求下降等潜在风险。