> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米及淀粉市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026/2027年度玉米及淀粉的市场基本面、行情回顾、市场展望及交易策略。报告指出，由于国际及国内供需变化、成本增加、替代品增多等因素，玉米及淀粉价格将面临一定压力，但部分品种仍存在上涨空间。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 国际玉米基本面 - **美玉米产量下降**：2026/2027年度美玉米种植面积和单产均有所下降，预计产量减少，种植成本增加，支撑价格在420-430美分/蒲附近。 - **巴西出口增加**：巴西玉米出口量高于去年同期，预计新作产量略增，但受种植成本和天气影响，巴西玉米价格底部震荡。 - **全球玉米供需**：全球新作玉米供应减少，但陈作供应充足，导致库存消费比下降，市场压力有所缓解。 ### 国内玉米基本面 - **现货价格波动**：国内玉米价格从1月初上涨至5月初，随后因小麦和糙米替代增多而回落，预计下半年玉米价格承压。 - **饲料需求变化**：上半年饲料需求增加，但下半年受生猪存栏下降及玉米性价比下降影响，需求预计减少。 - **深加工需求**：深加工需求略增，但玉米淀粉企业利润亏损较大，库存处于下降周期，玉米淀粉价格相对偏强。 - **贸易商亏损**：由于新作玉米种植成本增加，贸易商囤货亏损，预计新作玉米价格走低，但高于去年。 ### 玉米与淀粉价差 - **玉米与淀粉价差**：玉米与淀粉价差扩大，玉米淀粉需求较好，价差预计在高位震荡。 - **木薯淀粉替代**：木薯淀粉与玉米淀粉价差较高，玉米淀粉部分替代木薯淀粉，需求较好。 ### 港口库存 - **北方港口库存**：北方港口玉米库存较去年同期增加，但预计下半年会逐步去库。 - **南方港口库存**：南方港口谷物库存创新高，受大麦和高粱进口增加影响，但随着小麦替代和贸易商去库，库存预计下降。 --- ## 后市展望 ### 玉米 - **价格走势**：预计新作玉米价格会走低，但高于去年同期，北港平仓价可能跌至2200元/吨附近。 - **期货走势**：09合约在2250-2350元/吨之间偏弱震荡，12合约在430美分/蒲附近有支撑，01合约在2200-2320元/吨之间偏弱震荡。 ### 玉米淀粉 - **价格走势**：玉米淀粉现货仍有上涨空间，价差预计在350-420元/吨之间震荡。 - **库存变化**：库存处于下降周期，但随着新作玉米上市，预计会跟随玉米价格回落。 --- ## 交易策略推荐 ### 单边策略 - **美玉米12合约**：430美分/蒲以下做多。 - **美玉米09合约**：在2250-2350元/吨之间逢高做空。 - **国内玉米01与11合约**：在2200-2320元/吨之间逢高做空。 ### 套利策略 - **玉米与淀粉价差**：在350-420元/吨之间逢低做扩。 ### 期权策略 - **卖出看涨期权**：在盘面反弹后，卖出玉米看涨期权（c2609-C-2360）。 --- ## 风险提示 - **天气影响**：降雨及台风可能对玉米种植及产量造成影响，需密切关注天气变化。 --- ## 附注 - **免责声明**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对由此产生的损失承担责任。 - **报告来源**：银河期货有限公司，投资咨询业务许可证号：30220000。 - **研究员信息**：刘大勇，电话：15618396630，邮箱：liudayong_qh@chinastock.com.cn，期货从业资格证号：F03107370，投资咨询资格证号：Z0018389。 --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网站：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799