20230621-国盛证券-饰品_消费场景修复_2023H2板块趋势向好_18页_703kb

2023年上半年珠宝行业复苏势头明显，2022年尽管零售额下滑11%，但2023Q1珠宝类社会零售额同比增长136%，重点公司营收增速达274%，显示板块韧性强。Q2预计消费场景修复持续，婚庆需求反弹和悦己消费增长为主要驱动力，长期趋势聚焦“她经济”和社交需求，推动市场规模扩张。公司层面，门店扩张是关键竞争策略，2022年重点企业如老凤祥、周大生净开门店表现积极，2023年低线城市和薄弱地区门店加密将进一步提升市场份额。

投资建议方面，板块估值（当前15倍PE）相比历史均值有提升空间，推荐关注龙头公司：周大福（FY24PE 23倍）、老凤祥、周大生和潮宏基（2023年PE分别为16、14、16倍）。风险包括消费波动、金价变化和市场竞争加剧，需谨慎评估。