20250826-国证国际证券-佑驾创新-02431.HK-收入增长势头强劲_L4新业务实现关键突破_3页_625kb

报告总结：佑驾创新公司动态分析

核心业务与财务表现

佑驾创新是一家专注于智能驾驶、智能座舱及车路协同业务的公司。2025年上半年，其营业收入达3.5亿元人民币，同比增长46.1%。然而，归母净亏损扩大至1.5亿元，经调整净亏损1.4亿元。

1924亿港元
79.24亿港元

智能驾驶解决方案是公司核心业务，占总收入的69.8%，同比增长32.4%。该业务提供L0至L2+及L4级自动驾驶解决方案，其L4级无人小巴已在国内多个城市投入运营，商业化初现端倪。

智能座舱解决方案增速更快，同比增长99.0%，占总收入的17.6%。车路协同业务也实现增长，收入同比增长63.4%，占比11.2%。

投资建议与目标

分析师维持“买入”评级，目标价31.4港元，对应2026年8.1倍市销率。

预测未来三年收入将持续增长，但净利润亏损将持续扩大，主要原因是需要扩大研发团队和增加研发投入以支持业务快速发展。尽管如此，公司维持2027年扭亏为盈的预期。

关键风险

该公司面临多项风险，包括：

1. 智能驾驶解决方案的性能风险
2. 关键零部件供应短缺风险
3. 数据安全与隐私风险

财务展望

根据预测，公司在智能驾驶方面的增长强劲，但整体盈利能力仍需等待高投入研发的成果显现。