20240317-华泰期货-航运周报_红海危机或升级为印度洋危机_关注后续进展_14页_1mb

报告要点：

1. 市场分析：截至3月15日，集运期货所有合约持仓35897手，较一周前减少2421手。各合约周度下跌明显，如EC2404周度下跌147%。
2. 价格数据：SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌764%至1971美元/TEU；3月11日SCFIS收于253368点，周度环比下跌1109%。
3. 运力数据：
   • 上半年，为维持30条欧洲航线运力，需新增约100万TEU运力，预计通过12000TEU以上船舶交付可基本抵补绕航运力缺口。
   • 截至3月15日，通过苏伊士运河集装箱船舶日均约197万TEU；好望角航线日均通过量约2043艘。
4. 风险因素：
   • 上行风险：欧美经济恢复超预期；班轮公司大幅缩减运力；红海危机持续发酵引发绕航。
   • 下行风险：欧美经济超预期回落；原油价格大幅下跌；船速下降；红海危机得到较好处理。
5. 核心观点：
   • 2024年3月欧洲航线运价趋于平稳，期价对应运价进入震荡区间。
   • 期限结构显示远月合约仍将面临供给过剩压力；但印度洋危机可能导致运价再向上。
   • 近期无需过度看空；主力合约预计震荡运行，4月交割合约波动区间关注1700-1900美元/TEU。