20231216-华泰期货-航运周报_红海危机持续发酵_班轮公司未来或再度发涨价函_13页_1mb

航运周报分析总结

核心观点

报告指出，红海危机持续发酵（胡塞武装袭击商船导致马士基和赫伯罗特暂停红海航行），目前亚洲至北欧航线多依赖苏伊士运河，若未来绕行好望角，将大幅增加成本、降低周转效率，从而支撑SCFI（上海-欧线）价格和集运期货。预计价格可能突破2017-2019年1150美元/TEU高点，SCFIS上行空间打开。策略为谨慎偏多，适合通过EC2408等远月合约套利。

市场数据

截至2023年12月15日，集运期货所有合约持仓116565手，较一周前增加4847手，成交放量。SCFI周度上涨1124%至1029美元/TEU，SCFI（上海-美西）上涨899%。期货合约价差显示远月强于近月。

红海危机影响

红海船舶袭击事件增加，目前占船舶航行37%。长远看，绕行可能推高亚洲-北欧运费，班轮公司或进一步涨价。

投资策略

建议单边谨慎偏多，关注EC2408-E0C2410套利机会，鉴于红海危机增加做多情绪。风险下行因素包括欧美经济超预期回落、原油下跌或船舶问题。

风险因素

主要下行风险：欧美经济超预期下滑、原油价格剧烈波动、船舶交付超预期或闲置不足，以及红海危机处理改善。上行风险：欧美经济强劲、供应链问题或班轮运力缩减。