20210525-川财证券-消费行业点评_烘焙行业空间广阔_建议关注具备研发能力的原辅料企业_2页_338kb

消费行业点评总结（20210525）

核心内容

烘焙食品作为休闲食品行业的重要组成部分，正迎来资本市场的高度关注。近期多个烘焙细分品牌获得融资，包括红杉资本和挑战者资本投资的虎头局渣打饼行、轩妈蛋黄酥完成的B轮融资、泽田本家的首轮千万元融资以及元气森林对田园主义的注资，表明烘焙行业在资本市场的热度持续上升。

行业概况

• 市场规模：2019年我国烘焙食品零售额达2317亿元，2013-2019年复合年增长率（CAGR）为11.2%，是休闲食品中增速第二快的品类。
• 全球地位：中国是全球第二大烘焙市场，仅次于美国。全球烘焙食品市场规模已超过2.5万亿元。
• 市场集中度：截至2019年，烘焙行业CR5仅为11%，是休闲食品中市场集中度最低的细分品类，显示行业竞争激烈，发展潜力大。

消费趋势

• 人均消费量：2017年我国内地人均烘焙食品消费量为7.2kg，远低于中国香港（16.3kg）、日本（22.5kg）及欧美国家（如英国48.5kg，美国40.2kg），世界平均水平为18.7kg。
• 消费额对比：2019年我国大陆人均烘焙食品消费额为24.6美元，仅为中国香港、台湾地区及日本的约3.1倍、4.1倍、6.5倍。
• 发展方向：烘焙食品正朝着代餐化、新鲜化和健康化方向发展。消费者更倾向于方便、快捷、健康的产品，尤其是低糖、低脂、有助于肠道健康的短保和中保烘焙食品。

投资建议

• 行业前景：烘焙行业市场空间广阔，但因进入门槛较低，竞争激烈，产品同质化严重。
• 关注重点：
  • 国产头部企业：如桃李面包，具备较强的产品研发与渠道优势。
  • 烘焙原辅料企业：如海融科技、立高食品和南侨食品，具有研发能力，可受益于烘焙行业的发展。

风险提示

• 外部风险：市场可能出现黑天鹅事件，导致行业剧烈波动。
• 需求风险：下游消费需求可能低于预期，影响企业盈利能力。

报告信息

• 报告类别：行业动态
• 所属行业：食品饮料
• 报告时间：2021/05/25
• 所属部门：行业公司部

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
  • 证书编号：S1100517020002
  • 邮箱：ouyangyujian@cczq.com

联系人信息

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  • 证书编号：S1100120090004
  • 邮箱：heyuhang@cczq.com

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