20260705-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第七十期_中国复合调味品产业增速较快_关注北交所相关标的_15页_1mb

报告摘要

中国复合调味品产业增速较快，关注北交所相关标的

核心内容概述

中国复合调味品产业近年来发展迅速，市场规模持续扩大，成为调味品行业中增速最快的品类。随着居民生活水平提升、食品工业化进程加快以及预制菜产业的快速发展，复合调味品在餐饮、食品加工和家庭消费等多渠道得到广泛应用。预计到2027年，中国调味品市场规模将突破1万亿元，复合调味品市场规模将达到3,367亿元，年均复合增长率保持在13%以上。

主要观点

市场规模增长：中国调味品市场2014-2024年年均复合增长率达10.23%，2024年市场规模达6,871亿元，预计2027年将突破1万亿元。
复合调味品增速最快：复合调味品市场年均复合增长率达13.41%，预计2027年市场规模将达3,367亿元。
西式复合调味品市场潜力大：2024年西式复合调味品市场规模达406亿元，预计2026年将达488亿元，年复合增长率约6.3%。沙拉酱作为西式复合调味品的重要品类，2024年市场规模达130亿元，预计2029年将达300亿元，年复合增长率约17%。
产业链融合：复合调味品行业已实现全渠道、全链条融合，覆盖B端餐饮、食品加工和C端零售市场。
餐饮连锁化推动渗透率提升：2020年至2024年，中国餐饮市场连锁化率由15%提升至23%，预计未来复合调味品渗透率将持续上升。
在家吃饭市场增长强劲：2019年至2022年，中国在家吃饭市场规模由3.52万亿元增长至5.62万亿元，预计2028年将达7.52万亿元，为零售端复合调味品带来广阔空间。
预制菜与复合调味品深度绑定：2024年预制菜市场规模达4,850亿元，预计2026年将达7,490亿元，对标准化和高效率的需求推动复合调味品行业发展。

关键信息

北交所相关企业梳理

已上市企业：
- 朱老六：主营腐乳、酸菜等产品，2025年营收2.16亿元，归母净利润1,975万元，市盈率56X。
拟上市企业：
- 百利食品：主营西式复合调味品，2025年营收预计21.49亿元，归母净利润预计32,193万元。
- 幺麻子：主营藤椒调味油、椒麻味型复合调味料及地方特产食品，2025年营收预计6.63亿元，归母净利润预计19,860万元。

北交所消费服务产业表现

股价涨跌幅中值：+0.97%，其中70%的公司股价上涨。
市值变化：总市值由1,224.52亿元升至1,236.02亿元，市值中值由12.38亿元升至12.39亿元。
涨跌幅前五公司：
- 丹娜生物（+17.44%）
- 驱动力（+9.45%）
- 诺思兰德（+8.10%）
- 三元基因（+7.42%）
- 大禹生物（+6.69%）