20221121-国盛证券-通信_5G后周期的三个投资方向_18页_1mb

通信行业5G后周期投资分析总结

核心内容

随着国内5G网络逐渐完善，5G应用加速开发，行业已从建设周期转向以应用开发为主的后周期阶段。当前，5G后周期投资应聚焦于以下三个方向：

1. 网络可视化
   随着5G网络复杂性和精细化程度的提升，网络可视化需求不断增长。在“大安全”背景下，网络分析与监测的重要性进一步凸显。该板块经历2-3年低谷后，需求有望出现反转，建议关注低位布局机会。

2. 工业互联网（专网）
   工信部已向商飞颁发第一张企业5G专网频段许可，标志着工业互联网专网发展进入更加确定的阶段。未来工业互联网有望成为重要的投资方向。

3. AIGC（AI生成内容）
   5G的大带宽和低时延特性为AI实时创作内容提供了更好的传输支撑，有助于提升用户对AI内容的体验。随着5G网络的完善，AIGC将成为一个快速增长的领域。

主要观点

• 5G进入后周期阶段：5G建设完成，行业重心转向应用开发，投资方向也需相应调整。
• 网络可视化迎来复苏：在“大安全”背景下，网络分析和监测需求提升，板块将出现反转。
• 工业互联网专网前景广阔：工信部的频段许可为行业带来确定性，推动更多企业参与。
• AIGC与5G协同发展：5G的完善将为AI内容的实时传输和用户体验提升提供强大支撑。
• 5.5G发展进入新阶段：5.5G作为5G的演进方向，将带来十倍网络能力提升，推动行业迈向智能世界。
• 云计算趋势与挑战并存：尽管云计算表现强劲，但头部厂商资本开支可能削减，影响光通信行业。
• 物联网支付前景可期：联网汽车、智能家电和零售将成为物联网支付的驱动力，未来有望实现完全自主支付。
• 元宇宙依赖5G技术：5G作为元宇宙的重要使能技术，将推动沉浸式体验和内容交互。

关键信息

重点投资标的

行情回顾

• 通信板块整体上涨，其中国盛云计算指数上涨10.2%，表现最优。
• 美利云领涨通信行业，涨幅达61.04%。
• 中天服务上涨36.78%，受益于地产板块火热。
• 运营商和量子通信等板块表现相对较弱。

5.5G发展新阶段

• 5.5G将带来下行万兆、上行千兆、千亿联接和内生智能的能力。
• 5.5G标准工作已启动，R18、R19、R20将逐步定义技术规范。
• 5.5G关键技术取得突破，如ELAA技术、通信感知一体技术等。
• 低频重耕趋势明显，中国联通获批将900MHz频段用于5G部署，有助于农村和边远地区的覆盖。
• 5.5G将推动XR、全息通信、元宇宙等沉浸式应用的发展。

云计算趋势预测

• 2023年云安全和弹性将成为重点投资方向。
• 多重云策略受到青睐，提升灵活性和安全性。
• 人工智能驱动的云服务将广泛应用，提升效率和安全性。
• 低代码/无代码云服务降低企业使用门槛，推动更多应用开发。
• 云游戏和边缘计算成为重要趋势，提升用户体验。
• Kubernetes推动云平台自动化，适应快速增长的生态系统。
• 物联网与云计算结合，为支付、安全、管理等领域提供支持。

电信服务质量

• 2022年第三季度，全国电信用户申诉率同比下降51.7%，显示行业服务质量有所提升。
• 网络质量、信息安全成为主要投诉领域，占比18.1%。
• 工信部加强监管，推动APP认证签名体系建设，提升用户信任度。

风险提示

• 贸易摩擦加剧可能影响行业整体发展。
• 5G进度不达预期可能影响相关产业链的推进。

结论

5G后周期投资正向网络可视化、工业互联网（专网）和AIGC等方向倾斜，随着5.5G技术的逐步成熟和商用准备，行业将迎来新的增长点。同时，云计算和物联网支付的发展也为通信行业提供了新的机遇。然而，行业仍需关注外部环境变化和5G推进情况，以应对潜在风险。