20260603-国信证券-晨会聚焦260603_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为国信证券发布的晨会简报，内容涵盖重点推荐、宏观与策略、行业与公司、金融工程等多个板块，分析了当前市场动态、行业趋势及投资策略，同时提供了部分公司深度报告和券商金股表现回顾。

【重点推荐】

绿联科技（301606.SZ）

• 核心内容：绿联科技作为消费电子品牌，主营3C产品的研发、生产及销售，以“绿联（UGREEN）”品牌为核心。
• 业务结构：2025年营收达94.91亿元，同比增长53.83%。其中，充电创意类占比45.9%，智能办公/影音分别占比25.62%和15.51%，智能存储（NAS）占比12.92%。
• 市场表现：公司产品矩阵丰富，具备高性价比优势，且在软件生态方面持续更新迭代，提升消费体验。其消费级NAS产品已占据全球零售额第一品牌地位，市占率17.5%。
• 未来方向：公司积极布局AI NAS产品，推动硬件设备向“家庭智能数据中枢”进化。
• 风险提示：产品价格下降、原材料价格上涨、海外订单拓展及智能存储业务不及预期等风险。

【宏观与策略】

固定收益投资策略

• 资金面：5月资金利率低位运行，银行间隔夜利率小幅回升。央行通过公开市场操作和MLF回笼了3902亿元流动性。
• 资金展望：预计6月市场利率中枢延续低位运行，但资金价格边际小幅抬升。
• 风险提示：流动性宽松可能受宏观扰动影响，需关注资金面变化。

【行业与公司】

公用环保行业周报

• 市场回顾：5月沪深300指数上涨0.97%，公用事业指数上涨6.58%，环保指数下跌3.99%。
• 广东电力市场：6月广东月度集中竞价电价为438.32厘/千瓦时，较5月环比下降13.59%，较去年同期同比上涨17.61%。
• 电力负荷：南方电网电力负荷峰值连创新高，预计5月下旬至6月上旬南方地区仍将出现阶段性高温天气。
• 风险提示：环保政策、用电量增速、电价下调及竞争加剧等风险。

互联网行业投资策略

• AI投资主线：AI投资叙事从需求侧转向供给侧，关注云厂自研芯片产能释放对利润率的影响。
• 行业动态：包括游戏出海、金融科技、短视频、电商、本地生活等领域的最新进展。
• 风险提示：政策风险、短视频行业竞争格局恶化、宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期等。

化工行业专题

• AI服务器带动CCL升级：AI服务器出货量快速上升，推动高端覆铜板CCL市场空间扩大。
• 材料体系升级：英伟达Rubin架构使PCB在AI机架中角色升级，CCL材料体系向M8-M9升级，未来有望升级至M10。
• 关键材料：碳氢树脂、聚四氟乙烯树脂、硅微粉填料等材料需求快速增长。
• 风险提示：竞争加剧、技术迭代不及预期、下游需求不及预期、产能扩张不及预期等风险。

【金融工程】

券商金股股票池回顾

• 5月表现：泰金新能、生益科技、欧科亿等股票表现较好，华鑫证券、东方财富证券、平安证券收益排名前三。
• 选股因子表现：预期股息率、单季度ROE、经营性现金净流量表现较好；分析师净上调幅度、BP、分析师净上调比例表现较差。
• 行业配置：本期券商金股在电子、机械、电力设备及新能源等行业配置较高。
• 风格暴露：偏向中市值、高估值、强动量风格。
• 业绩增强组合：本月券商金股业绩增强组合绝对收益3.41%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.64%；本年绝对收益27.14%，相对偏股混合型基金指数超额收益15.36%。
• 风险提示：市场环境变动、模型失效等风险。

【市场表现】

• 板块表现：中证2000指数、北证50指数、沪深300价值指数表现较好。
• 行业表现：煤炭、传媒、综合金融、纺织服装、农林牧渔行业表现较好；电子、通信、建材、国防军工、机械行业表现较差。
• 概念表现：央企煤炭、鸡产业、小红书平台、Kimi、WEB3.0等概念表现较好；玻璃纤维、毫米波、光通信、光模块(CPO)、光芯片等概念表现较差。

【市场情绪与资金流向】

• 市场情绪：2026年6月1日市场情绪高涨，167只股票涨停，24只股票跌停。
• 封板率与连板率：封板率78%，较前日提升26%；连板率33%，较前日提升20%。
• 两融余额：截至2026年5月29日，两融余额为29124亿元，占流通市值比重为2.8%。
• ETF折溢价：中证2000ETF博时溢价较多，中创400ETF嘉实折价较多。
• 大宗交易：近半年以来日均成交金额达20亿元，当日成交金额为17亿元，平均折价率7.15%，当日折价率7.77%。

【机构关注与龙虎榜】

• 调研机构：超达装备、神工股份、美迪凯等被较多机构调研。
• 机构净流入：风华高科、东山精密、宝鼎科技等机构净流入较多。
• 机构净流出：宇晶股份、信音电子、金螳螂等机构净流出较多。
• 陆股通净流入：东山精密、中材科技等陆股通净流入较多。
• 陆股通净流出：云南锗业、永杉锂业等陆股通净流出较多。

【研报精选】

• 珀莱雅：处于新一轮高质量成长的起点。
• 京东工业：工业品线上化快速增长，服务企业数字化采购转型。
• 南京银行：打造国内一流的区域综合金融服务商。
• 依米康：智算中心温控方案核心供应商，海外业务打开第二成长曲线。
• 三峡旅游：内河游轮领航者，省际游轮开启新成长。
• 西锐：从主机厂到综合飞行服务商，商业化能力构筑长期龙头地位。
• 亚翔集成：景气加速上行，空间依然充足。
• 万物新生：C2B2C全产业链闭环，供应链壁垒持续构筑。
• 民爆光电：主业优势稳固，发力PCB钻针第二曲线。
• 贵州茅台：护城河与增长潜力持续增强。
• 心动公司：游戏研发能力持续验证，TapTap平台生态繁荣。
• 罗莱生活：大单品驱动新增长，高股息家纺龙头攻守兼备。
• 赤子城科技：全球化社交娱乐公司，灌木丛矩阵筑就出海壁垒。

【特别提示】

• 本订阅号内容仅供参考，以正式报告为准。
• 仅面向国信证券专业机构投资者客户。
• 未经授权，不得修改、使用、复制或传播内容。
• 不构成投资建议，投资者自行承担风险。

【法律声明】

• 本订阅号为国信证券经济研究所唯一官方订阅号。
• 未经授权，任何机构和个人不得使用本订阅号内容。
• 内容及观点仅供参考，不构成对任何个人的投资建议。
• 国信证券不保证内容的准确性或完整性。