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聚丙烯周报总结

核心内容概述

本报告为山西汇誉投资管理有限公司能源化工研究院于2016年2月26日发布的聚丙烯（PP）周报，涵盖市场回顾、供应、需求、成本利润、期货走势及PP与原油的相关性分析等内容，旨在为投资者提供市场动态及操作建议。

主要观点

宏观因素

• 美国原油库存持续攀升，炼油厂检修进一步加剧库存压力。
• 美元加息预期对油价形成打压，但美国原油产量连续下降为油价提供一定支撑。
• 市场整体偏空，油价能否回暖取决于美国产量是否持续下降及其它产油国的反应。

供应情况

• 装置检修量下降至历史低点（98万吨），供应压力有所缓解。
• 大唐多伦二线仍处于停车状态，对市场供应仍有一定影响。
• 石化库存仍处于较高水平，对市场形成一定打压。

需求情况

• 下游工厂节后逐步恢复生产，开工率明显回升。
• 塑编企业订单稳定，采购意愿较高；BOPP和注塑企业开工积极性一般。
• 市场存在一定的采购需求，但未达到预期的火爆程度。

成本与利润

• PP生产企业毛利润波动较大，受成本和市场需求影响。
• 国际油价涨跌频繁，成本端影响尚未显现。
• 原料价格上涨使部分企业利润下滑，去库存仍需时间。

关键信息

现货市场回顾

• 本周PP现货市场整体拉涨，涨幅为100-200元/吨。
• 各地价格如下：
  • 上海：6380元/吨（+30）
  • 宁波：6400元/吨（+0）
  • 常州：6400元/吨（+0）
  • 临沂：6250元/吨（+100）
  • 远东 CFR：7111元/吨（+221）
  • 中东 FOB：6989元/吨（+221）

期货走势

• PP活跃合约周初开盘于6414元/吨，受需求支撑快速回升，最终录得新高。
• 05合约持仓增加2.7万手至66.3万手，多头持仓增加17078手，空头持仓增加5179手。
• 期价对现货升水，存在较大的回调风险。

网上竞拍情况

• 神华L5E89网上竞拍成交率逐步下降，但成交量仍优于上周。
• 市场存在采购需求，但需求增速不及预期。

操作策略

• 下周期货市场仍可能维持上涨趋势，但需关注现货市场成交情况。
• 期价对现货的升水格局可能引发回调，建议投资者谨慎操作。
• 下周下游工厂的采购进度将对市场价格产生重要影响。

PP与原油相关性分析

• 本周PP期货与国际油价走势相似，但背后的逻辑不同。
• 原油市场受美国库存和冻产协议不确定性影响，油价先跌后涨。
• 美国石油产量连续下降，提振市场信心，但美元走强及加息预期可能再次打压油价。

其他信息

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总结

本周PP市场呈现供应压力与需求回暖并存的局面，现货价格有所上涨，但市场情绪仍偏谨慎。期货市场受需求支撑上涨，但期价对现货的升水格局预示回调风险。预计下周市场走势将更多依赖下游采购进度，建议投资者关注市场动态，合理控制风险。