20160226-山西汇誉投资-豆粕周报_美豆短期偏震荡_15页_1mb

豆粕周报总结

核心内容

本报告为2016年2月26日发布的《豆粕周报》，主要分析了美豆和豆粕的市场情况，包括供需平衡、价格走势、库存及未执行合同、需求变化、汇率影响等。报告由山西汇誉投资管理有限公司农产品研究院发布，旨在为投资者和行业人士提供市场参考。

主要观点

• 美豆市场：短期内美豆价格偏弱震荡的概率较高，主要由于南美大豆产量预期良好，对美豆出口市场形成压力，同时美国国内需求有限，压榨利润不佳，供需格局依然宽松。
• 豆粕市场：豆粕供应充足，现货均价基本持平，期现基差有所下降，但远期基差成交尚可。豆粕库存减少，未执行合同小幅下降，显示市场供需关系有所改善。
• 需求方面：国内豆粕需求偏弱，主要受能繁母猪和生猪存栏量偏低影响，尽管养殖利润良好，但整体需求增长有限。
• 汇率影响：人民币贬值对进口成本有一定影响，同时巴西雷亚尔和阿根廷比索汇率波动也可能对市场产生间接影响。

关键信息

美豆供需情况

• 供给：南美大豆产量上调，天气良好，预计丰产；美国大豆种植面积略有减少，但整体供需仍宽松。
• 需求：美国国内需求有限，压榨利润差，出口市场受南美竞争影响。
• 销售与装船：截至2月18日，美豆销售进度为91.35%，装船进度为80.03%，均高于去年同期。
• 价格：2016/17年度美豆预期价格区间为8.05-9.55美元/蒲式耳，较前一年有所下降。

豆粕供需情况

• 供给：大豆到港量正常，港口库存高位，后期供应充足；豆粕现货利润良好，供应稳定。
• 需求：生猪和能繁母猪存栏量偏低，导致豆粕需求偏弱；饲料厂补库集中在节前，节后观望情绪浓厚。
• 库存：2月19日当周豆粕库存为42.55万吨，环比减少22.22万吨。
• 未执行合同：当周未执行合同为192.43万吨，环比减少1.17万吨。

需求变化

• 存栏量：1月能繁母猪存栏量为3783万头，同比下降9.6%，环比下降0.39%；生猪存栏量为3.7343亿头，同比下降9.79%，环比下降2.67%。
• 价格：仔猪、生猪、猪肉价格整体稳定，猪粮比为9.19，处于高位水平。

关联品种

• 豆菜粕价差：2月26日为460，相比前一周下跌36。
• 油粕比：2月26日为2.43，与前一周基本持平。

汇率影响

• 巴西雷亚尔：2月26日兑美元汇率为3.9571，较前一周下降。
• 阿根廷比索：2月26日兑美元汇率为15.4350，较前一周上升。

市场关注点

• 美国物流情况：可能影响美豆出口节奏。
• 南美天气状况：良好的天气有助于南美大豆丰收，对美豆市场构成压力。
• 人民币贬值：可能影响进口成本，进而影响豆粕价格。

操作策略

此部分内容为汇誉投研会员定制专享，未在报告中详细说明。

数据来源

• 全球大豆供需平衡表：USDA
• 美豆供需平衡表：USDA
• 豆粕库存及未执行合同：农产品研究院
• 能繁母猪、生猪存栏量：农业农村部
• 价格数据：市场交易数据及统计
• 汇率数据：外汇市场公开数据

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