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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年12月3日的晨会研究报告，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、宏观政策、医药行业分析及投资建议等多个方面。报告指出中美经贸关系有所缓和，中国在2019年1月1日将维持当前关税水平，避免对中国经济增速造成更大冲击。同时，报告分析了医药行业带量采购政策的影响，并对相关企业进行了推荐。

国际市场表现

整体来看，国际主要股指涨跌不一，其中美股和英股表现相对较好，而港股和日股则小幅下跌。

国内市场表现

国内市场整体呈上涨趋势，上证综指、深证成指及沪深300指数涨幅显著，债券及基金市场也呈现温和上涨。

期货与货币市场

原油和黄金价格下跌，铜价微跌，铝价小幅上涨。BDI指数大幅下跌，显示全球航运市场疲软。人民币对美元小幅贬值，但中美关系缓和可能缓解贬值压力。

今日视点：中美共识与国内经济策略

• 中美共识：中美两国元首在阿根廷达成5项共识，包括中国将芬太尼列为受控物质、维持现有关税水平、加强知识产权保护等。
• 经济影响：若维持当前关税水平，预计对中国经济增速影响为0.15%；若对2500亿中国商品征收25%关税，影响将上升至0.3%。
• 国内政策：中央经济工作会议将以底线思维规划2019年经济工作，聚焦稳增长、促改革。
• 市场预期：经济下行压力下，宽松政策与改革红利将提振债券市场和股市情绪，人民币汇率短期可能受益于中美缓和。

医药行业分析

主要结论

• 国家带量采购试点是控费降价大趋势中的非革命性事件，对行业影响尚需3-5年时间。
• 带量采购对药价的影响取决于竞争格局和集采份额，部分品种可能流标。
• 本次采购金额和量占比较小，对全国影响有限。

投资策略

• 推荐方向：创新药械及创新服务产业链、OTC、医药流通、医疗服务。
• 重点推荐公司：仁和药业、长春高新、乐普医疗、爱尔眼科、九州通、恒瑞医药、健友股份、沃森生物、华兰生物、凯莱英。

风险提示

• 控费降价力度超预期。

当日政策与行业点评

经济要闻

• 新零售的本质是大数据精细化运用。
• 美国9月石油出口量增加，石油钻井数上升。
• 中国将推进新一轮供给侧结构性改革。
• 商务部表示美对华2000亿产品关税维持在10%。
• 截至11月中旬，我国进出口总值已超过去年全年。

行业动态

• 养老产业需更优质的发展环境。
• 网贷行业成交额下降，退出平台数量增加。
• 新能源汽车销量增长带动锂电池行业满产满销。
• 医疗业对华市场兴趣浓厚。
• 支付宝推出长三角地铁二维码互认技术。
• 工业互联网标识解析国家顶级节点启动。

投资组合建议

• 月度金股组合：航天电器、深信服、广汽集团、华域汽车、海康威视、沪电股份、中国铁建、中国中铁、仁和药业、美的集团。
• 现金牛组合：中国重汽、苏宁环球、重庆水务、宝钢股份、宁沪高速、生益科技、方大特钢、新希望、长江电力、旗滨集团。

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