20140520-华融证券-石化_周报_11页_662kb

石化周报（140512-140516）总结

核心内容

本周石油石化（中信）板块整体表现优于大盘，涨幅达1.61%，高于沪深300（0.56%）和上证综指（0.76%）。周期性板块如石化、有色、钢铁、煤炭等涨幅较好，而消费类板块则普遍低迷。中石油出售东部管道公司股权的消息对油改概念形成一定刺激。

主要观点

• 市场表现：石化板块整体上涨，部分个股表现突出，如国创高新（+11.9%）、宝莫股份（+11.4%）；但也有部分公司下跌，如荣盛石化（-4.0%）、海越股份（-3.4%）、天科股份（-2.8%）。
• 大宗商品价格：国际原油价格震荡走高，主要受乌克兰局势紧张和美联储对通胀的温和立场影响；其他如天然气、LPG、乙烯、丙烯、丁二烯、甲醇、丙烯酸等价格整体走低，其中丙烯酸跌幅较大。
• 中石油出售东部管道公司股权：此举是中石油响应市场对管道独立和公平准入的呼声，同时优化资产结构，将资金用于收益更高的勘探开采领域。
• 俄对华天然气出口价格：据俄罗斯媒体报道，俄对华天然气出口价格可能达350-380美元/千立方米，折合人民币约2.15-2.34元/立方米，高于当前黑龙江省天然气门站价，可能推动国内天然气调价进程。
• 投资建议：当前市场环境下，建议配置防御性较强的行业龙头股，关注天然气价格改革的政策动向。

关键信息

一、市场表现

• 石化板块涨幅：1.61%
• 沪深300涨幅：0.56%
• 上证综指涨幅：0.76%
• 领涨公司：国创高新（+11.9%）、宝莫股份（+11.4%）
• 跌幅居前公司：荣盛石化（-4.0%）、海越股份（-3.4%）、天科股份（-2.8%）

二、大宗商品价格走势

• 原油：震荡走高，受地缘政治与美元汇率影响。
• 天然气：美国价格低位震荡，国内存在涨价预期。
• LPG：价格下跌，国产气价低于进口气价。
• 乙烯：价格延续跌势，但跌幅不大。
• 丙烯：价格有所反弹，市场情绪改善。
• 丁二烯：部分供应商传出提价消息，但市场反应平淡。
• 丙烯酸：价格下跌，下游需求疲软。
• 甲醇：价格走低，进入淡季。
• 丁酮：价格连续上涨，但下游观望情绪浓厚。

三、石化要闻

1. 中石油出售东部管道公司股权

   • 东部管道公司由中石油设立，拟在浦东新区注册。
   • 中石油拟挂牌转让其100%股权。
   • 2013年底净资产约290亿元，评估价值约390亿元。
   • 意图：顺应市场对管道独立的呼声，优化资产结构。

2. 俄对华天然气出口价格可能高达350-380美元/千立方米

   • 俄气价格高于当前黑龙江省门站价（2.02元/立方米）。
   • 或推动国内天然气调价进程，进一步影响市场预期。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：建议配置防御功能较好的大盘蓝筹股，关注天然气价格改革进展。
• 投资评级：行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。
• 风险提示：
  • 国际油价波动可能影响行业盈利。
  • 国企改革进展可能低于预期，影响市场信心。

行业与分析师信息

• 行业：石油石化
• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：
  • 电话：010-58566810
  • 邮箱：wanggang@hrsec.com.cn
• 报告来源：华融证券股份有限公司市场研究部

图表目录

• 图表1：本周涨跌幅前五名股票
• 图表2：WTI与BRENT原油价格走势图
• 图表3：美国NYMEX天然气期货价格走势图
• 图表4：液化石油气价格走势图（宁波地区）
• 图表5：乙烯国际价格走势图（CFR东北亚）
• 图表6：丙烯国际价格走势图（CFR中国主港）
• 图表7：丁二烯国际价格走势图（CFR中国）
• 图表8：丙烯酸价格走势图（浙江卫星）
• 图表9：甲醇价格走势图（华东地区）
• 图表10：丁酮价格走势图（华东地区）