20220104-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2022年第1期总第50期_关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见_发布_13页_2mb

报告摘要

行业周报总结

核心内容

本报告期为2021年12月20日至2022年1月3日，医药生物行业指数涨幅为3.71%，在申万31个一级行业中排名第六，跑赢沪深300指数（-0.29%）。从子行业来看，中药Ⅲ、线下药店、医疗设备、原料药板块涨幅居前，分别为13.37%、10.08%、8.38%、7.26%。行业估值方面，截至2021年12月31日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为33.97倍，略高于负一倍标准差水平，具备配置优势。

主要观点

行业走势

行业整体表现优于市场，估值处于合理区间。
部分子行业表现突出，中药、线下药店、医疗设备和原料药涨幅较大。
医药行业政策持续发力，医保控费和集采常态化成为主旋律。

政策支持

国家医保局和国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，明确支持中医药发展，将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂纳入医保目录，并建立动态调整机制。
支持建立目标导向的中医服务价格项目管理机制，优化现有中医价格项目，推动中医药服务的市场化和规范化。

行业资讯

中成药集采结果公布：76个中成药大品种集采结果公布，涵盖多个临床常用药品及新冠推荐用药，预计每年可节约药品费用超26亿元。
FDA批准新药：诺华的siRNA降血脂药物Leqvio获批，是首款用于降低LDL-C的siRNA药物，为部分患者提供新的治疗选择。
2021年FDA创新药数量创新高：全年共批准49款新药，其中26款为“first-in-class”药物，显示医药创新活跃。

投资建议

加大行业配置：当前估值具备配置优势，建议关注以下五大方向：
- 药店连锁公司：估值合理，企稳回升。
- CXO行业：近期出现深度调整，但订单充足，估值合理。
- 优质白马股：三季度业绩超预期，中长期发展动力足。
- 消费性医疗板块：如眼科、牙科，具有政策免疫性，消费升级将带动发展。
- 中药板块：国家政策支持，未来发展前景广阔。

关键信息

行业动态

股东减持情况：本报告期，两市医药生物行业共有50家上市公司股东净减持22.65亿元，其中45家减持25.22亿元，5家增持2.57亿元。
重点公司动态：
- 九洲药业：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为0.78、1.00、1.19元，PE分别为59、46、39倍。
- 美诺华：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.40、1.78、2.25元，PE分别为25.36、19.95、15.78倍。
- 乐普医疗：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.33、1.54、1.77元，PE分别为17.02、14.69、12.79倍。
- 富祥药业：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为0.52、0.66、0.81元，PE分别为31.40、24.74、20.16倍。
- 健友股份：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.13、1.44、1.67元，PE分别为37.17、29.17、25.15倍。
- 基蛋生物：维持“增持”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.18、1.29、1.47元，PE分别为17.00、15.55、13.65倍。
- 华东医药：首次覆盖，给予“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为1.35、1.81、2.07元，PE分别为29.78、22.21、19.42倍。