食品饮料行业研究：食饮ETF，消费改善与估值修复共推价值提升-240925-联储证券-19页

食品饮料行业研究摘要

投资要点

• 需求侧变化：政策支持下，经济有望加快恢复，消费信心改善，带动食品饮料规模增长。消费升级分化的趋势明显，高端、大众品需求各异。
• 供给侧改善：白酒行业管理精细化，大众品受成本下降有利。高端产品推动品质升级，中低价位产品预计放量。
• 估值修复：经历三年深度调整，食饮板块估值处于低位，修复空间大。
• 投资建议：建议关注食饮ETF，优选规模较大、覆盖全面或历史表现优异的产品。

复盘与展望

• 全球疫情前估值较高，当前估值安全，修复行情可期。
• 下沉市场消费增长潜力大，文旅复苏带动餐饮与调味品市场。
• 食饮板块ETF具备逢低配置的价值。

具体投资标的

• 推荐汇添富中证主要消费ETF、天弘中证食品饮料ETF等。
• 关注消费30ETF、华宝消费龙头ETF等流动性与弹性较好的产品。

风险提示

宏观波动、食品安全、地缘政治等潜在风险需持续关注。