20250810-创元期货-玻璃周报_期现回归_短期预计偏弱震荡为主_18页_1mb

玻璃周报总结 | 2025年8月10日

核心观点：
短期预计玻璃期货市场呈“期现回归”趋势，围绕平水价震荡运行，需关注现货价格下调指引。供库存压力较大叠加下游房地产疲软，短期走势偏弱。

一、期现市场回归

• 盘面与现货： 玻璃期货与现货价格趋近（平水附近震荡），但近期现货持续降价，降价幅度较大，市场观望情绪浓厚。
• 政策驱动： 北京于8月9日起优化限购政策并加强公积金支持，短期利好刚需；但仍需观察对终端地产及二手房市场的实际拉动效果。
• 仓单压力： 仓单库存持续增加，近月合约交割压力仍存，压制盘面涨幅空间。

二、供需环境疲软

• 现货市场：

  • 玻璃现货价格大幅下调，如湖北地区5mm浮法玻璃从前期高点1180元/吨跌至1060元/吨。
  • 沙河地区低库存现货价格亦从1290元/吨跌至1180元/吨。
  • 销售疲软，负反馈明显，下游深加工订单持续低迷。

• 库存累积： 全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加3.95%，库存可用天数下降，预计后续将继续垒库。

三、成本与利润压缩

• 燃料成本分化：
  • 天然气燃料利润压缩至-150元/吨，石油焦燃料利润降至130元/吨；以煤炭为燃料的工艺利润亦环比下降，成本压力明显。
• 利润空间收窄： 行业整体盈利能力转弱，多个燃料路径利润环比下滑。

四、下游地产延续疲软

• 地产边际未改善： 房地产新开工、施工面积同比降幅扩大，竣工数据亦偏弱。
• 待售面积仍处高位， 二手房成交未见起色，短期内难有效拉动玻璃需求。

五、短期展望

• 短期博弈重心从政策预期转向供需现实，库存压力、现货降价、地产拖累为决定性变量。
• 震荡中偏弱，需紧盯现货调仓动向及楼市政策落地效果。

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