20221012-中国银河-每日晨报_11页

每日晨报总结（2022年10月12日）

核心内容概述

本日报主要聚焦于宏观经济、房地产、传媒互联网、零售&化妆品、机械及汽车行业等领域的最新动态与市场观点。整体呈现全球经济下行压力增大、国内政策持续发力、部分行业出现弱复苏迹象，同时市场仍面临诸多不确定性与风险。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 全球PMI整体下行：摩根大通全球PMI指数连续4个月下滑，9月为49.8，低于历史均值。美国、欧元区等主要经济体PMI均出现下滑，显示全球制造业需求疲软。
• 中国PMI小幅回升：受益于低基数、季节性因素及基建托底，中国PMI有所恢复，但整体仍面临不确定性。
• 美联储紧缩政策持续：11月加息75bps可能性较大，联邦基金利率仍有125个基点的加息空间，短期美债收益率仍有上行压力。
• OPEC+减产稳定油价：OPEC+宣布从11月起减产200万桶/日，以维持油价稳定，应对冬季能源需求增长。
• IMF下调全球经济增长预期：将2023年全球经济增长预期下调至2.7%，反映全球经济复苏动能不足。
• 英国金融环境缓和：特拉斯政府调整政策，减缓市场波动，英央行紧缩压力有所减轻。

房地产

• 销售数据弱复苏：9月TOP100房企销售操盘金额环比上升3.66%，同比下降26.46%，降幅连续4月收窄。
• 政策支持力度增强：9月底政策端发力，包括放宽房贷利率、个税退税等，刺激刚需及改善性需求。
• 区域分化加剧：头部房企如碧桂园、保利发展、招商蛇口等销售表现优于中游企业，布局一二线城市的房企更具优势。
• 投资建议：关注强信用房企如万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等，以及优质物业公司如招商积余。

传媒互联网

• 版号常态化释放利好：9月共73款游戏获批版号，包括腾讯、网易等头部企业，行业信心逐步恢复。
• 行业估值处于低位：游戏板块估值处于历史低位，随着版号恢复及精品化趋势，有望迎来修复。
• 投资建议：推荐关注腾讯控股、心动公司、吉比特、完美世界等具备研发实力和出海潜力的公司。

零售&化妆品

• 国庆消费数据疲软：全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，票房同比下滑65.89%，本地消费为主流。
• 促消费政策落地：多地发放消费券，推动商圈与夜经济复苏，带动消费回暖。
• 投资建议：推荐关注零售渠道类天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行等，以及消费品类如上海家化、珀莱雅、丸美股份等。

机械行业

• 特斯拉人形机器人计划量产：Optimus原型机亮相，预计3年内量产，5年内商用，带动电机、减速机、机器视觉等相关产业链。
• 锂电设备受益扩产：宁德时代、亿纬锂能等企业加速扩产，推动锂电设备需求增长。
• 投资建议：推荐关注光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人、新能源零部件等细分领域，重点关注华域汽车、德赛西威、经纬恒润、中科创达等。

汽车行业

• 行业营收增速转正：1-8月汽车制造业营业收入同比增长3.3%，利润同比下降7.3%，但降幅收窄。
• 新能源车表现亮眼：9月自主品牌新能源销量同比增长163.15%，销量由负转正，产品竞争力增强。
• 在手订单充裕：长安汽车未交付订单超16万辆，四季度将全力冲刺全年目标。
• 投资建议：推荐关注整车企业如广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车，以及智能化和新能源零部件企业如华域汽车、德赛西威、科博达、均胜电子等。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情超预期变化、中美欧经济下行风险。
• 行业风险：房地产销售不达预期、政策支持力度不足、融资环境收紧；传媒行业竞争加剧、政策监管风险；零售行业市场信心不足、转型效果不及预期；机械与汽车行业原材料价格上涨、芯片短缺、疫情反复等。
• 市场风险：美债熊市尚未结束、垃圾债收益率上行、原油价格波动等。

分析师信息

• 分析师：丁文，策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年4月加入中国银河证券研究部。
• 评级标准：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，分别对应行业或公司未来6-12个月的预期表现。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  公司网址：www.chinastock.com.cn
  机构联系方式：
  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suviyun_yj@chinastock.com.cn
  • 崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn