20230213-东吴证券-环保行业跟踪周报_国务院印发_质量强国建设纲要_欧盟碳关税投票通过_持续推荐环保三大成长主线_32页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦环保行业最新动态与投资机会，重点推荐10家公司在“持续成长”“周期成长”“复苏成长”三大主线，同时关注欧盟碳关税政策对我国碳市场的影响，以及新能源、再生资源、碳交易等领域的投资机遇。报告指出，环保行业在“双碳”政策背景下迎来全面复苏，政策支持、技术升级、成本下降等多重因素推动行业成长加速。

主要观点与关键信息

1. 政策与市场动态

• 《质量强国建设纲要》发布：到2025年质量强国建设取得阶段性成效，到2035年达到更高水平。文件强调绿色导向，推动低碳零碳负碳技术攻关，完善绿色产品标准体系。
• 欧盟碳关税（CBAM）投票通过：起征时间从2023年10月1日进入过渡期，2026年正式征收。覆盖行业包括水泥、电力、化肥、钢铁、铝和氢。免费配额从2026年开始退坡，2034年减至0%。CBAM的实施将加速我国碳市场与国际接轨。
• 碳市场建设提速：全国碳市场第一个履约周期累计使用CCER约3273万吨，CCER审批有望重启，短期供不应求推动碳价上行。

2. 三大成长主线推荐

（1）持续成长：环境技术价值

• 泛半导体治理：

  • 仕净科技：光伏制程污染防控设备龙头，市场份额超70%，单位价值量提升至5-11倍，业绩高增，2022年归母净利润约1亿元。
  • 金科环境：水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先，与隆基股份签署合作框架协议，释放百亿空间。
  • 国林科技：臭氧设备龙头，实现国产替代，样机进入测试阶段，交付放量可期。
  • 美埃科技：空气净化供应商，洁净室产品满足半导体级生产要求，高毛利耗材业务占比上升。

• 工业气体：

  • 凯美特气：获ASML子公司Cymer认证，光刻气业务向直销转变，盈利改善；布局前端稀有气体气源，拓展海内外市场；碳市场推动CO₂回收重估。

（2）周期成长：再生资源生物油供需双复苏

• 废油脂供应提升：疫情后餐饮复苏，废油脂供应增加，地沟油价格下行。
• 下游需求增长：
  • 欧盟对俄柴油限价导致柴油荒，生物柴油作为替代品需求提升。
  • 欧盟减碳目标升级，推动生物柴油掺混比例提升，2023年起停止使用棕榈油，UCOME将填补缺口。
• 重点推荐公司：嘉澳环保、卓越新能、山高环能。

（3）复苏成长：环卫电动化10年50倍

• 政策发力：全国启动公共领域车辆全面电动化试点，目标渗透率80%，时间明确、全国覆盖。
• 经济性显现：环卫新能源车销量逆势增长，2022年新能源渗透率提升至5.94%，与政策目标差距较大。
• 市场空间释放：预计2030年新能源环卫车销量达19.13万辆，是2020年的50倍，2025-2030年CAGR为47%。
• 重点推荐公司：宇通重工、盈峰环境、福龙马。

关键数据与趋势

• 环卫新能源渗透率：从2016年的1.25%提升至2022年的5.94%，预计2030年达80%。
• CCER市场：2022年12月交易均价55元/吨，较11月下降4.38%。CCER审批重启将推动市场供需变化。
• 神安线贯通：年输气能力50亿方，加压后可达80亿方，推动天壕环境利润翻倍。
• 锂电回收行业：折扣系数回落，盈利能力提升，重点推荐天奇股份、宁德时代、比亚迪等。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧
• 项目进展不及预期
• 金属价格下行
• CCER碳价下行

投资建议

• 重点推荐：仕净科技、国林科技、凯美特气、宇通重工、盈峰环境、福龙马、天壕环境、九丰能源、新奥股份、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、光大环境、英科再生、中国水务、百川畅银、福龙马、中再资环。
• 建议关注：金科环境、美埃科技、嘉澳环保、卓越新能。

行情回顾

• 环保及公用事业指数：本周上涨2.36%，优于大盘。
• 涨幅前十：美尚生态（25.1%）、龙马环卫（18.66%）、盈峰环境（13.55%）、易世达（13.49%）等。
• 跌幅前十：聚光科技（-3%）、华测检测（-2.82%）、怡球资源（-1.88%）、博天环境（-1.75%）等。

公司动态

• 凯美特气：获ASML子公司Cymer认证，光刻气业务向直销转变，2022年电子特气订单销售额达2.57亿元。
• 景津装备：2022年归母净利润8.38亿元，同增29.52%，预计2022-2024年归母净利润分别为8.52/10.45/12.84亿元。
• 仕净科技：2022年归母净利润1.01亿元，同增73.57%；中标10GW光伏电池项目，推动公司向一体化系统模式发展。
• 天壕环境：2022年利润翻倍，神安线全线贯通后气量空间打开，预计2022-2024年归母净利润分别为4.07/7.22/9.80亿元。
• 光大环境：业绩承压，期待国补兑付改善现金流，2022年H1垃圾焚烧规模达15.12万吨/日，居全球首位。

行业新闻

• 自然资源节约集约示范县：全国首批258个县（市）入选，覆盖土地、矿产、海洋资源。
• 山东省豁免VOCs末端治理：全国首个省级豁免细则，规范低挥发性原辅材料替代。
• 河南省碳达峰实施方案：到2025年非化石能源消费比重提高5个百分点，为实现碳达峰奠定基础。
• 河北省减污降碳协同增效：到2025年单位GDP能耗下降，空气质量改善，森林覆盖率提升。
• 宁夏重点项目投资计划：包含3项生态环保工程，推动绿色低碳发展。
• 北京水生态区域补偿政策：将水河长度、流动性等纳入考核指标，完善水生态环境政策体系。
• 陕西节能减排实施方案：到2025年单位GDP能耗和主要污染物排放控制水平达到国际先进水平。

图表目录

• 图1：2023/2/6-2023/2/10各行业指数涨跌幅比较
• 图2：2023/2/6-2023/2/10环保行业涨幅前十标的
• 图3：2023/2/6-2023/2/10环保行业跌幅前十标的

表格目录

• 表1：公司公告