> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用环保行业 2026 年 7 月投资策略总结 ## 核心内容概述 2026年7月，公用环保行业整体表现承压，其中公用事业指数下跌14.13%，环保指数下跌5.60%。尽管沪深300指数上涨1.78%，但公用事业和环保板块在申万31个一级行业中排名靠后，分别为第30名和第13名。该月，电力板块子板块中火电、新能源发电跌幅较大，水务和燃气板块也呈现下行趋势。 ## 主要观点与投资建议 ### 公用事业板块 - **火电**：煤价与电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业**华电国际**以及区域电价较为坚挺的**上海电力**。 - **新能源发电**：国家持续支持新能源发展，新能源发电盈利逐步趋于稳健，推荐**龙源电力**、**三峡能源**等全国性新能源发电龙头企业，以及区域优质海上风电企业**福能股份**、**中闽能源**，以及开展新能源与智算中心一体化、布局绿色氢基能源业务的**金开新能**、**电投绿能**，以及风电+锂矿双轮驱动的**川能动力**。 - **核电**：装机和发电量增长对冲电价下行压力，核电盈利稳定，推荐**中国核电**、**中国广核**。 - **水电**：在全球降息背景下，高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的**长江电力**。 - **燃气**：推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的**九丰能源**。 - **清洁能源装备制造**：推荐基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的**西子洁能**。 ### 环保板块 - **水务&垃圾焚烧**：行业进入成熟期，自由现金流改善，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐**光大环境**、**上海实业控股**、**中山公用**。 - **科学仪器**：中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐**聚光科技**、**皖仪科技**。 - **废弃油脂资源化**：欧盟SAF强制掺混政策即将生效，对原材料需求增加，推荐**山高环能**。 ## 关键行业数据 ### 电力行业 - **发电量**：5月规上工业发电量同比增长4.2%，其中水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。 - **用电量**：5月全社会用电量同比增长6.9%，第二产业和第三产业用电量增速显著。 - **电力交易**：1-5月全国电力市场交易电量同比增长24.8%，电力中长期交易占比提升，促进清洁能源消纳。 - **发电设备**：截至5月底，全国累计发电装机容量达40.1亿千瓦，新能源发电装机占比提升至60%左右。 - **煤炭价格**：环渤海动力煤价格维持稳定，郑商所动煤期货价格有所波动。 - **天然气行业**：国内LNG价格有所回落，7月6日出厂均价为5804元/吨。 ### 碳交易市场 - **国内碳市场**：本周收盘价上涨3.14%，成交量达227.8988万吨，成交额达172.35亿元。 - **国际碳市场**：欧盟碳排放配额（EUA）期货成交14460.6万吨CO2e，平均结算价格提高0.89%。 ## 行业政策与动态 - **《美丽中国建设“十五五”规划》**：提出到2030年生态环境质量全面改善，绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现。 - **《“十五五”碳达峰行动方案》**：强调碳达峰碳中和战略牵引作用，推动绿色低碳发展。 - **《循环经济发展“十五五”规划》**：明确到2030年，主要资源产出率提高16%，再生资源年利用量达5.1亿吨。 - **《推动生态环境领域科技创新多元化投入的指导意见》**：构建科技创新多元化投入机制，提升环保科技支撑能力。 - **水污染防治资金**：财政部下达第二批水污染防治资金预算65.65亿元。 ## 公司动态与公告 ### 环保行业 - **侨银股份**：因股价低于转股价格85%，拟向下修正转股价格。 - **清水源**：拟以0.12亿元转让思威达公司20%股权。 - **中科环保**：控股股东拟延长IPO前股份锁定期至2027年1月7日。 - **先河环保**：实控人一致行动关系到期，6月28日起自动解除。 - **建工修复**：承接“合肥公交集团张洼停保场二期地块”地下水污染治理EPC工程，金额1.08亿元。 ### 电力行业 - **深南电A**：与山东高速合作设立“深南电山高智慧能源”公司，注册资本2亿元，持股51%。 - **吉电股份**：调整投资建设山东潍坊风光储多能互补项目，动态投资由23.45亿元降至22.82亿元。 - **中国广核**：完成中广核苍南核电及第二核电收购款项支付。 - **新天绿能**：签署河北省农村煤改气购销框架协议。 - **国新能源**：拟收购山西普华燃气部分资产，评估价值1.87亿元。 - **东望时代**：控股股东拟转让6%股份，不低于4.70元/股。 - **中闽能源**：拟投资长乐外海集中统一送出工程项目，金额73.35亿元。 ## 风险提示 - 环保政策不及预期； - 用电量增速下滑； - 电价下调； - 竞争加剧。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | 2025A EPS | 2026E EPS | 2025A PE | 2026E PE | |----------|------------|----------|------------|--------------|------------|------------|-----------|-----------| | 600027.SH | 华电国际 | 优于大市 | 4.45 | 527 | 0.52 | 0.62 | 8.5 | 7.2 | | 600821.SH | 金开新能 | 优于大市 | 5.68 | 116 | 0.05 | 0.37 | 110.4 | 15.4 | | 600021.SH | 上海电力 | 优于大市 | 14.05 | 417 | 0.98 | 1.22 | 14.3 | 11.5 | | 001289.SZ | 龙源电力 | 优于大市 | 15.68 | 1347 | 0.54 | 0.58 | 29.0 | 27.0 | | 600905.SH | 三峡能源 | 优于大市 | 3.74 | 1086 | 0.13 | 0.25 | 28.8 | 15.0 | | 600483.SH | 福能股份 | 优于大市 | 10.40 | 295 | 1.06 | 1.09 | 9.8 | 9.5 | | 600163.SH | 中闽能源 | 优于大市 | 4.89 | 96 | 0.27 | 0.39 | 17.8 | 12.5 | | 600900.SH | 长江电力 | 优于大市 | 27.41 | 6653 | 1.41 | 1.49 | 19.4 | 18.4 | | 601985.SH | 中国核电 | 优于大市 | 8.80 | 1822 | 0.45 | 0.49 | 19.5 | 18.0 | | 003816.SZ | 中国广核 | 优于大市 | 3.82 | 1964 | 0.19 | 0.21 | 19.8 | 18.2 | | 000875.SZ | 电投绿能 | 优于大市 | 11.79 | 222 | 0.27 | 0.61 | 43.3 | 19.3 | | 000803.SZ | 山高环能 | 优于大市 | 6.85 | 32 | 0.07 | 0.33 | 105.4 | 20.8 | ## 行业定增进展 | 公司简称 | 增发进度 | 增发价格 | 增发数量(万股) | 增发上市日 | 预案公告日 | 股东大会公告日 | |----------|--------------|----------|----------------|------------|------------|----------------| | 韶能股份 | 股东大会通过 | 3.96 | 10,101.01 | - | 2025/7/4 | 2025/8/12 | | 广电计量 | 发审委/上市委通过 | - | 6,713.18 | - | 2025/7/23 | 2025/8/8 | | 华电国际 | 实施 | 4.86 | 70,534.98 | 2025/8/22 | 2024/8/2 | 2024/11/28 | | 湖北能源 | 实施 | 4.85 | 59,793.81 | 2025/11/19 | 2025/3/1 | 2025/3/19 | ## 大宗交易 | 代码 | 名称 | 交易日期 | 成交价(元) | 折价率(%) | 当日收盘价(元) | 成交额(万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | |------------|----------|------------|------------|-----------|----------------|--------------|--------------------------------------|--------------------------------------| | 603105.SH | 芯能科技 | 2026-07-02 | 6.30 | -9.35 | 6.95 | 1,890.00 | 浙商证券股份有限公司海宁水月亭西路证券营业部 | 招商证券股份有限公司嘉兴中山东路证券营业部 | | 603105.SH | 芯能科技 | 2026-07-01 | 6.20 | -11.05 | 6.97 | 4,340.00 | 浙商证券股份有限公司海宁水月亭西路证券营业部 | 招商证券股份有限公司嘉兴中山东路证券营业部 | ## 总结 2026年7月，公用环保行业面临一定的市场压力，但政策支持和行业转型为投资提供了新的方向。火电、新能源发电、水务等板块均出现下跌，但部分公司因政策利好和业务转型仍被看好。环保板块则受益于绿色转型和政策驱动，重点推荐具备“类公用事业”特征的公司。同时，行业政策如《美丽中国建设“十五五”规划》为未来发展指明方向，关注碳交易、绿色能源、科学仪器、废弃物资源化等细分领域。