20260709-国信证券-公用环保行业2026年7月投资策略_国务院印发_美丽中国建设_十五五_规划_多家电力上市公司公布26H1经营数据_30页_3mb

公用环保行业 2026 年 7 月投资策略总结

核心内容概述

2026年7月，公用环保行业整体表现承压，其中公用事业指数下跌14.13%，环保指数下跌5.60%。尽管沪深300指数上涨1.78%，但公用事业和环保板块在申万31个一级行业中排名靠后，分别为第30名和第13名。该月，电力板块子板块中火电、新能源发电跌幅较大，水务和燃气板块也呈现下行趋势。

主要观点与投资建议

公用事业板块

• 火电：煤价与电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力。
• 新能源发电：国家持续支持新能源发展，新能源发电盈利逐步趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源等全国性新能源发电龙头企业，以及区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，以及开展新能源与智算中心一体化、布局绿色氢基能源业务的金开新能、电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力。
• 核电：装机和发电量增长对冲电价下行压力，核电盈利稳定，推荐中国核电、中国广核。
• 水电：在全球降息背景下，高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的长江电力。
• 燃气：推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源。
• 清洁能源装备制造：推荐基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。

环保板块

• 水务&垃圾焚烧：行业进入成熟期，自由现金流改善，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。
• 科学仪器：中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技。
• 废弃油脂资源化：欧盟SAF强制掺混政策即将生效，对原材料需求增加，推荐山高环能。

关键行业数据

电力行业

• 发电量：5月规上工业发电量同比增长4.2%，其中水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。
• 用电量：5月全社会用电量同比增长6.9%，第二产业和第三产业用电量增速显著。
• 电力交易：1-5月全国电力市场交易电量同比增长24.8%，电力中长期交易占比提升，促进清洁能源消纳。
• 发电设备：截至5月底，全国累计发电装机容量达40.1亿千瓦，新能源发电装机占比提升至60%左右。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格维持稳定，郑商所动煤期货价格有所波动。
• 天然气行业：国内LNG价格有所回落，7月6日出厂均价为5804元/吨。

碳交易市场

• 国内碳市场：本周收盘价上涨3.14%，成交量达227.8988万吨，成交额达172.35亿元。
• 国际碳市场：欧盟碳排放配额（EUA）期货成交14460.6万吨CO2e，平均结算价格提高0.89%。

行业政策与动态

• 《美丽中国建设“十五五”规划》：提出到2030年生态环境质量全面改善，绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现。
• 《“十五五”碳达峰行动方案》：强调碳达峰碳中和战略牵引作用，推动绿色低碳发展。
• 《循环经济发展“十五五”规划》：明确到2030年，主要资源产出率提高16%，再生资源年利用量达5.1亿吨。
• 《推动生态环境领域科技创新多元化投入的指导意见》：构建科技创新多元化投入机制，提升环保科技支撑能力。
• 水污染防治资金：财政部下达第二批水污染防治资金预算65.65亿元。

公司动态与公告

环保行业

• 侨银股份：因股价低于转股价格85%，拟向下修正转股价格。
• 清水源：拟以0.12亿元转让思威达公司20%股权。
• 中科环保：控股股东拟延长IPO前股份锁定期至2027年1月7日。
• 先河环保：实控人一致行动关系到期，6月28日起自动解除。
• 建工修复：承接“合肥公交集团张洼停保场二期地块”地下水污染治理EPC工程，金额1.08亿元。

电力行业

• 深南电A：与山东高速合作设立“深南电山高智慧能源”公司，注册资本2亿元，持股51%。
• 吉电股份：调整投资建设山东潍坊风光储多能互补项目，动态投资由23.45亿元降至22.82亿元。
• 中国广核：完成中广核苍南核电及第二核电收购款项支付。
• 新天绿能：签署河北省农村煤改气购销框架协议。
• 国新能源：拟收购山西普华燃气部分资产，评估价值1.87亿元。
• 东望时代：控股股东拟转让6%股份，不低于4.70元/股。
• 中闽能源：拟投资长乐外海集中统一送出工程项目，金额73.35亿元。

风险提示

• 环保政策不及预期；
• 用电量增速下滑；
• 电价下调；
• 竞争加剧。

重点公司盈利预测及投资评级

行业定增进展

大宗交易

总结

2026年7月，公用环保行业面临一定的市场压力，但政策支持和行业转型为投资提供了新的方向。火电、新能源发电、水务等板块均出现下跌，但部分公司因政策利好和业务转型仍被看好。环保板块则受益于绿色转型和政策驱动，重点推荐具备“类公用事业”特征的公司。同时，行业政策如《美丽中国建设“十五五”规划》为未来发展指明方向，关注碳交易、绿色能源、科学仪器、废弃物资源化等细分领域。