20230723-华创证券-传媒行业周观察_微软公布Office_365_Copilot定价_看好AI向上产业趋势_12页_1mb

传媒行业周观察总结（2023年7月17日至2023年7月21日）

市场表现回顾

上周传媒（申万）指数下跌484%，跑输沪深300指数。通信板块整体表现疲软，下跌幅度排名靠后。港股恒生科技指数下跌294%，部分个股如美团、腾讯、网易等基本面改善，建议把握阶段性配置机会。

市场观点

尽管AI行情出现回调，传媒板块全年前景被看好，核心主题为“监管边际放松下内容供给侧修复”和“疫情优化后的消费复苏”。重点关注央国企变化和AIGC商业化进展。风险因素包括疫情反复和政策监管收紧。

投资建议-传媒

游戏板块

技术变革推动游戏增长，AI应用广泛。推荐神州泰岳，关注姚记科技、浙数文化、巨人网络、恺英网络，以及AI应用方向的电魂网络、盛天网络和低估值龙头三七互娱、吉比特。港股推荐网易、腾讯。

教育板块

AI+教育是优

视频板块

关注IP重估与虚拟人技术结合，重点推荐芒果超媒。暑期档影片丰富，建议后续跟踪表现。

投资建议-互联网

互联网广告行业持续复苏，预期Q1广告收入环比增长。游戏类平台中，哔哩哔哩和腾讯表现突出。
外卖单量复苏，预计美团外卖单均利润平稳。
电商竞争加剧，阿里和京东政策影响盈利。
本地生活行业保持高增长目标，美团优先保份额和GMV增速。

风险提示

风险包括疫情反复导致消费复苏延迟、政策监管再次趋严、公司业绩不及预期或用户消费能力不足。

此总结基于华创证券2023年7月23日报告。