清洁消毒行业研究：探寻清洁消毒产业领导者艺康集团的成功秘诀-20200417-财通证券-33页_2mb

清洁消毒行业研究总结

核心内容

清洁消毒行业在全球范围内具有重要战略意义，随着社会对健康、安全和环境意识的提升，行业需求持续增长。艺康集团（Ecolab）作为全球清洁消毒、水处理及能源技术领域的领导者，其发展历程、核心驱动因素及对国内企业的启示值得深入探讨。

主要观点

1. 行业背景：由于疫情的冲击，社会对清洁消毒的需求显著提升，这为清洁消毒行业的发展提供了契机。
2. 艺康集团：艺康集团成立于1923年，通过不断创新、国际化、并购整合等策略，逐步成长为全球领先的综合服务商。
3. 核心驱动因素：
   • 并购扩张：艺康通过多次并购，如纳尔科、凯易化工品公司、广州禄港环保有限公司等，增强了其业务面和客户群。
   • 下游需求增长：随着食品安全、卫生标准的提升，清洁消毒行业迎来发展机遇。
   • 技术创新：艺康高度重视研发投入，拥有大量专利，保持技术领先地位。
   • 卓越的服务体系：艺康以技术与服务结合，为客户提供数字化、定制化的解决方案，提升客户体验与运营效率。
4. 国内行业现状：中国清洁消毒行业仍处于初级阶段，行业潜力巨大，但存在准入门槛低、缺乏统一标准等问题。
5. 未来趋势：专业化、机械化、智能化是清洁消毒行业发展的主要趋势，将推动行业向高附加值转型。

关键信息

• 艺康集团概况：艺康集团为全球水、卫生、公众健康、能源技术和服务领域的领导者，成立于1923年，1957年上市，拥有五万多名员工。
• 财务状况：2019年，艺康营收高达149亿美元，净利润15.59亿美元，业绩稳中有升。亚太区业务增长迅速，大中华区市场潜力巨大。
• 主要竞争对手：包括美国泰华施（Diversey）和法国苏伊士集团（SUEZ），其中泰华施在清洁剂领域是第二大巨头，苏伊士在水处理领域是重要竞争者。
• 行业增长潜力：中国清洁消毒行业规模庞大，固定资产投资额年复合增速在30%左右，未来有望持续增长。
• 发展建议：国内企业应从单一保洁业务向综合清洁消毒服务转型，提升附加值。同时，应加强技术创新与服务体系建设，推动行业向专业化、智能化发展。

行业分析与建议

• 行业现状：中国清洁消毒行业仍处于初级阶段，行业标准尚未统一，市场主要由小企业主导。
• 发展建议：
  • 转型综合服务：企业应从传统的清洁思维转向综合清洁消毒服务，以提升附加值。
  • 技术与服务结合：应加强技术研发，注重服务体系建设，提高客户满意度与运营效率。
  • 专业化与智能化：推动行业向专业化、机械化、智能化发展，提升行业整体水平。

风险提示

• 经济下行风险：行业可能受到宏观经济波动的影响。
• 行业竞争加剧风险：随着行业的发展，竞争可能会加剧。

投资评级

• 公司评级：增持（维持）
• 行业评级：增持

图表与数据

• 图1：艺康发展大事记
• 图2：艺康业务服务对象构成
• 图3：艺康各地区收入占比
• 图4：艺康历年营业收入
• 图5：艺康历年净利润
• 图6：艺康历年EBITDA
• 图7：艺康历年EBIT
• 图8：艺康全球市场份额，大中华区潜力巨大
• 图9：艺康亚太区业务营收
• 图10：艺康亚太区营收占总收入比重
• 图11：艺康清洁消毒领域市场份额领先
• 图12：艺康各细分领域市场份额占比
• 图13：泰华施(Diversey)营收
• 图14：泰华施(Diversey)净利润
• 图15：希悦尔(SealedAir）合并前后营收
• 图16：希悦尔(SealedAir）合并前后净利润
• 图17：苏伊士（SUEZ）合并前后营收
• 图18：苏伊士（SUEZ）合并前后净利润
• 图19：艺康化工近五年估值分析
• 图20：艺康近十年净利润及EPS
• 图21：艺康近五年自由现金流
• 图22：艺康发展历程
• 图23：艺康每隔十年营业收入变化
• 图24：纳尔科主要产品与技术
• 图25：纳尔科合并前营业收入
• 图26：纳尔科合并前净利润
• 图27：艺康合并纳尔科前后营收变动
• 图28：艺康合并纳尔科前后净利润变动
• 图29：美国医疗支出变化
• 图30：中国不断出台和修改卫生标准
• 图31：全球卫生标准不断趋严
• 图32：艺康能源创新技术示例
• 图33：食品、环境安全技术与方案
• 图34：清洗用水抗菌剂Tsunami™100
• 图35：艺康团队现场服务
• 图36：艺康24/7数字化监测企业用水系统
• 图37：KAY®PROTECT简化运营、加强监督
• 图38：原位清洗（CIP）解决方案提升工厂效率
• 图39：清洁服务固定资产投资额
• 图40：建筑物清洁服务固定资产投资额
• 图41：2013-2018年中国居民人均医疗保健消费支出及增幅

行业展望

随着社会对健康、安全和环境的关注增加，清洁消毒行业将迎来新的发展机遇。艺康集团的发展路径表明，企业应注重技术创新、服务体系建设及国际化拓展，以实现持续增长。国内清洁消毒行业虽处于初级阶段，但具有巨大的增长潜力，企业应抓住机遇，推动行业向专业化、智能化发展。