20210209-天风证券-晨会集萃_13页_1mb
报告摘要
晨会集萃总结
核心内容概览
本次晨会集萃涵盖了宏观经济、重点个股推荐、行业分析及市场数据等内容，旨在为投资者提供全面的市场动态和投资建议。
重点推荐
1. 宏观分析
- 风险定价 | 美债利率曲线加速陡峭化
- 2月第1周，美股强势反弹，Wind全A小幅上涨0.18%，成交额4.5万亿，成交小幅缩量。
- 一级行业中，消费者服务、食品饮料和银行涨幅靠前；综合金融、国防军工和通信等行业表现靠后。
- 中证国债指数小幅回落，中证企业债指数震荡走平。
- 2月第2周，权益市场节前资金偏好上升，高估值躁动转向风格再平衡；债券市场流动性紧张有所缓解，信用溢价明显回落；商品市场油价接近疫情前水平，再通胀交易空间收缩；汇率方面，美英新增确诊人数拐点确认，美元贬值暂时告一段落；海外市场受1.9万亿资金拉升风险偏好，期限溢价加速走阔。
2. 个股分析
-
中联重科（000157）
- 拟募资不超过52亿元，发行价格10.17元/股。
- 募投项目包括挖掘机械智能制造、搅拌车智能制造升级、关键零部件智能制造及补充流动资金。
- 引入战略投资者，核心高管参与定增，显示公司对未来发展信心。
- 传统核心产品高景气，新兴业务持续高增长，预计2020-2022年归母净利润分别为70.1亿、95.9亿和115.4亿，对应PE分别为15.18、11.1和9.23，维持“买入”评级。
-
保利地产（600048）
- 1月实现签约金额430.73亿元，同比+82.61%；签约面积210.45万方，同比+33.57%。
- 销售表现量价齐升，整体情况大幅改善。
- 单月新增项目以长三角、珠三角的二三线城市为主，预计2020-2022年归母净利润分别为352亿、432亿和516亿，对应PE分别为5.59X、4.56X、3.82X，维持“买入”评级。
-
深信服（300454）
- 2020年度业绩快报显示，营业总收入54.58亿元，同比增长18.92%；营业利润和利润总额同比分别下降3.71%和3.54%。
- 还原后收入同比增长23%，利润略超预期。
- 云业务增长拐点逻辑得到验证，预计2020-2022年归母净利润调整至8.02亿、9.24亿和12.03亿，EPS分别为1.94、2.23、2.91元/股，维持“增持”评级。
-
希望教育（01765）
- 拟以5亿元收购共青学院，其为独立学院，目前在校生约7500人。
- 此次收购为公司在江西省的战略布局，有助于拓展学校网络和加大市场渗透率。
- 预计FY21-22年净利分别为7.5亿、9亿，PE分别为24x、20x，维持“买入”评级。
晨会焦点
1. 房地产
- 保利地产1月销售情况大幅改善，量价齐升，预计未来仍能实现较好增长。
2. 计算机
- 深信服云业务增长超预期，公司有望成为中国私有云市场潜在龙头。
- 中科创达布局ADAS，汽车软件平台IP矩阵延伸，有望进一步丰富IP组合，打开长期成长空间。
3. 环保公用
- 基础设施REITs加速推进，助力盘活存量资产，政策利好以水务、固废为代表的环保产业发展。
- 建议关注固废危废板块的【高能环境】【长青集团】【瀚蓝环境】【伟明环保】及水务板块的【首创股份】【兴蓉环境】【洪城水业】。
4. 军工
- 航天彩虹（002389）挂牌转让亏损锂电池隔膜业务，聚焦无人机主业。
- 公司为我国无人机骨干企业，出口全球前三，预计21-22年公司归母净利润从5.04/6.56亿元上调至5.30/6.79亿元，维持“买入”评级。
5. 汽车
- 1月乘用车批发销量同比+25.3%，零售销量同比+24.5%，新能源乘用车批发销量同比+278%。
- 预计2021年汽车行业延续复苏周期，推荐乘用车整车龙头：长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团；以及零部件龙头：岱美股份、银轮股份、拓普集团、富临精工、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子。
6. 食品饮料
- 白酒板块节前数据反馈良好，节后仍有催化。
- 高端白酒提价预期显现，建议重点推荐泸州老窖，次高端推荐口子窖、今世缘，关注洋河、舍得。
- 建议关注核心金股：泸州老窖+口子窖。
市场数据与宏观分析
1. 市场数据
- 指数表现：上证综指3532.45，涨1.03%；沪深300 5564.56，涨1.48%；中证500 6323.16，涨1.33%；中小盘指4375.79，跌1.5%；创业板指3193.71，跌0.21%。
- 债券指数：国债指数184.47，涨0.02%。
- 宏观数据（2020年11月 vs 2020年12月）：
- 工业增长：7.0% vs 7.3%
- 出口增长：21.1% vs 18.1%
- 进口增长：4.5% vs 6.5%
2. 外汇表现
- 美元指数90.99，跌0.61%；美元-人民币6.64，跌0.16%；英镑-美元1.32，涨0.45%；美元-日元100.18，跌0.13%。
评级调整与投资建议
1. 评级调整
- 中联重科（000157）：维持“买入”评级。
- 希望教育（01765）：维持“买入”评级。
- 深信服（300454）：维持“增持”评级。
- 保利地产（600048）：维持“买入”评级。
- 食品饮料：维持“强于大市”评级。
- 公用事业：维持“强于大市”评级。
2. 可转债申购建议
- 普利转债：建议积极参与，预计上市价格为127元左右，市场或给予30%溢价。
FOF组合表现
1. 日历效应FOF组合
- 年化收益22.52%，年化超额基准8.12%；累计收益8.78%，超额基准3.50%；上周超额收益0.51%。
2. 业绩增强FOF组合
- 年化收益17.03%，年化超额基准6.09%；累计收益5.48%，超额基准0.20%；上周超额收益1.05%。
3. 规模低估FOF组合
- 无约束组合年化收益17.82%，年化超额基准6.88%；有约束组合年化收益19.23%，年化超额基准8.29%。
- 上周无约束组合超额收益-1.80%，有约束组合超额收益-1.82%。
4. “双鑫”ETF组合
- 年化收益22.12%，年化超额基准15.18%；累计收益5.83%，超额基准0.61%；上周超额收益1.00%。
新股发行信息
- 海泰新光：申购代码787677，网上发行数量555.35万股，网上申购上限0.55万股，发行价格35.76元，申购日期2021-02-09。
- 冠中生态：申购代码300948，网上发行数量665.15万股，网上申购上限0.65万股，发行价格13.00元，申购日期2021-02-09。
- 奥雅设计：申购代码300949，网上发行数量1,500.00万股，网上申购上限1.50万股，发行价格54.23元，申购日期2021-02-09。
- 博硕科技：申购代码300951，网上发行数量2,000.00万股，网上申购上限2.00万股，发行价格75.18元，申购日期2021-02-10。
- 必得科技：申购代码605298，网上发行数量1,080.00万股，网上申购上限1.00万股，申购日期2021-02-10。
- 园林股份：申购代码605303，网上发行数量1,612.30万股，网上申购上限1.60万股，发行价格16.38元，申购日期2021-02-10。
- 联德股份：申购代码605060，网上发行数量2,400.00万股，网上申购上限2.40万股，申购日期2021-02-18。
- 美迪凯：申购代码688079，网上发行数量1,435.20万股，网上申购上限1.40万股，申购日期2021-02-19。
- 极米科技：申购代码688696，网上发行数量318.75万股，网上申购上限0.30万股，申购日期2021-02-19。
- 德固特：申购代码300950，网上发行数量712.50万股，网上申购上限0.70万股，申购日期2021-02-22。
- 顺控发展：申购代码003039，网上发行数量1,860.00万股，网上申购上限1.85万股，申购日期2021-02-23。
风险提示
- 宏观风险：疫情再爆发、信用下降超预期、行业景气度回落早于预期。
- 个股风险：地产投资不及预期、公司份额提升不及预期、原材料价格波动。
- 市场风险：REITs推进不及预期、项目建设进度不及预期、市场流动性恶化、融资成本超预期。
- 可转债风险：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值、发行可转债到期不能转股、摊薄每股收益和净资产收益率、正股波动风险、信用评级变化风险。
附：天风证券研究所团队
- 金融工程团队：吴先兴、许金涛
- 策略研究团队：刘晨明、许向真、赵阳、余可骋、崔杨杨、许向真、李如娟、吴黎艳
- 宏观研究团队：宋雪涛、向静姝、赵宏鹤、林彦、郭微微
- 环保公用研究团队：郭丽丽、杨阳、吴鹏、许杰
- 基础化工研究团队：李辉、唐婕、张峰、郭建奇
- 机械研究团队：邹润芳、崔宇、朱晔
- 计算机研究团队：缪欣君、罗戴熠、王倩雯
- 家电研究团队：蔡雯娟、卢璐
- 交通运输研究团队：曾凡喆、高晟
- 金融工程研究团队：吴先兴、陈奕、祇飞跃、韩谨阳、王喆、缪铃凯、何青青
- 军工研究团队：李鲁靖、许利天
- 管理层研究团队：赵晓光
- 煤炭研究团队：彭鑫、叶天琳
- 农林牧渔研究团队：吴立、魏振亚、陈潇、王聪、林逸丹
- 汽车研究团队：文康、陆嘉敏
- 轻工造纸研究团队：范张翔、尉鹏洁、刘佳昆
- 商贸零售&社会服务业研究团队：刘章明、李珍妮、孙海洋、高翩然、吴慧迪
- 生物医药研究团队：郑薇、杨松、潘海洋
- 石油化工研究团队：张樨、刘子栋
- 食品饮料研究团队：刘畅、娄倩、吴文德、薛涵
- 通信研究团队：唐海清、王奕红、姜佳汛、林竑皓、王俊贤
- 银行研究团队：朱于歆
- 有色金属研究团队：杨诚笑、孙亮、田源、田庆争
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
