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LPG品种分析总结

核心内容

LPG（液化石油气）期货PG2103近期走势呈现宽幅震荡，昨日收于3488点，形成带长上下引线的小阳线。夜盘小幅走高，收小阳线。整体来看，期价探底后仍具备一定支撑，尤其在国际油价大幅上涨的背景下，市场对LPG的预期有所向好。同时，期货合约持续贴水，主力合约换月过程中，远期0405合约大幅走高，修复贴水。临近春节长假前，市场波动可能加大，建议投资者注意控制仓位，管理风险。

主要观点

• 价格走势：PG2103近期震荡运行，期价接近前期支撑平台，MACD指标出现金叉，技术面有所改善。
• 市场预期：国际油价持续上涨，为LPG提供价格支撑；远期合约走高，显示市场对后市的乐观预期。
• 操作建议：谨慎投资者建议观望，或考虑逢低做多远月合约。
• 市场环境：国内生产企业库存下降，显示供应端压力有所缓解；华南地区LPG价格基本稳定，部分库区小幅推涨，现货市场表现稳健。

关键信息

利多因素

• OPEC+减产：OPEC+坚定减产立场，主要产油国延续减产，供应趋紧预期增强，推动国际油价六连涨。
• 经济刺激政策：美国经济刺激计划预期提振需求，经济数据向好，美股上涨创新高。
• CP价格预期：2月8日，3月份的CP预期为丙烷598美元/吨，丁烷578美元/吨，较上一交易日均上涨8美元/吨。
• 现货价格稳定：华南市场价格基本稳定，主营炼厂报价平稳，粤西库区小幅推涨，主流价格在3900元/吨附近；码头报价稳定在3700-3950元/吨。
• 期货贴水修复：期货大幅贴水现货，远期合约走高，贴水修复迹象明显。

利空因素

• 疫情风险：国内进入冬季，多地出现新增疫情，全球疫情仍存在不确定性，可能抑制需求。
• 港口库存增加：华南地区LPG港口库存约34.27万吨，较上周小幅增加，显示供应端压力仍存。
• 节前需求减弱：临近春节长假，终端接货能力下降，上游存在节前让利排库的预期。
• 到船情况：近期珠三角码头仍有到船，对市场形成一定压力。

风险因素

• 全球疫情发展及防控措施变化；
• 经济刺激政策的实施效果；
• 国际原油价格波动及市场消息面变化；
• 期货资金流向对市场的影响。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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